前言：經(jīng)常有讀者問什么是比特幣期貨？它對加密貨幣價格影響大嗎？本文是對比特幣期貨的簡介，適合初學(xué)者了解什么是比特幣期貨，了解它為什么會對加密貨幣市場價格產(chǎn)生影響。

對于一些投資者來說，他們希望在不直接擁有比特幣的情況下可以對比特幣的價格進(jìn)行投機(jī)。而比特幣期貨則提供了一個有效的可行方法，且還符合監(jiān)管。此外，期貨還有助于對沖比特幣價格波動的風(fēng)險。

什么是期貨合約？

金融期貨是指在未來某個確切日期以預(yù)定價格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的合約。交易對手有義務(wù)在到期時履行合約條款，一旦合約到期，必須以預(yù)定價格買入或賣出資產(chǎn)。

締約方可以在期貨合約中看空或看多。看多意味著該締約方同意在未來以特定價格買入資產(chǎn)，而看空方則同意在未來合約到期時以特定價格賣出資產(chǎn)。

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期貨合約在受監(jiān)管的交易所進(jìn)行交易，并受到CFTC（商品期貨交易委員會）監(jiān)管。它們經(jīng)常用于兩個目的：

· 就標(biāo)的資產(chǎn)的價格變動進(jìn)行投機(jī)

· 套期保值風(fēng)險

首先，締約一方可以購買商品的期貨合約，例如石油，如果他們預(yù)期石油價格會在合約到期日之前上漲。例如，如果合約起始時的石油價格是50美元一桶，購買方期望價格在合約到期日前上漲。如果資產(chǎn)價格上漲，他們就可以從價格差中賺取利潤，獲利的方式可以通過現(xiàn)金結(jié)算或在現(xiàn)貨市場以更高的價格出售合約。

因此，如果A方購買了兩桶石油的期貨合約，每桶的價格是50美元。在合約到期時，價格上漲到80美元一桶，那么A方每桶可以賺取30美元的價格差，一共兩桶，共賺取60美元的利潤。（藍(lán)狐筆記譯注：如果合約到期時每桶石油的價格變?yōu)?0美元，那么A方會虧損60美元。）

期貨不限于商品，它們可以作為金融資產(chǎn)價格投機(jī)的工具。

還有一種情況，期貨還可以用作對不利價格變動的對沖，因為價格的變動可能會影響合約中標(biāo)的資產(chǎn)的實際使用或生產(chǎn)。通過這種方式，某一方可以確保以當(dāng)前的價格來獲得更穩(wěn)定的財務(wù)結(jié)果，而不是擔(dān)心價格變動帶來的商業(yè)損失。

例如，如果當(dāng)前的石油價格為50美元一桶，那么，預(yù)計石油價格會上漲的航運公司可以按照每桶50美元的價格，買入10桶石油的期貨合約。那么，他們的期貨合約價值500美元。在合約到期時，每桶石油的價格上漲到60美元，那么，該航運公司就可以節(jié)省100美元，這樣就提供了一個有用的機(jī)制，可以減少他們對石油價格變動的風(fēng)險敞口。

從長期看，期貨合約通常會導(dǎo)致相關(guān)資產(chǎn)的價格波動變小，特別是如果該資產(chǎn)的期貨市場流動性很高的情況下。

什么是比特幣期貨？

比特幣期貨也是一種期貨合約，它可用于來投機(jī)比特幣的價格變化，并且參與的投資者無須實際持有比特幣。即將到來的期貨交易平臺，比如Bakkt為合約提供標(biāo)的資產(chǎn)的實物交割。即便如此，資產(chǎn)依然處于平臺的托管之下，而不是說，購買方必須直接在交易所購買或賣出比特幣并將其存入自己的錢包。

參與比特幣期貨的參與者實質(zhì)上是對比特幣在未來特定時期的價格進(jìn)行下注。比特幣期貨跟其他傳統(tǒng)金融資產(chǎn)的期貨合約運作方式相同。投資者可以要么看多比特幣，期望其價格上漲，或要么看空比特幣，如果他們真的擁有一些比特幣，這樣可以減少潛在損失。

例如，如果Bob以5000美元價格擁有10個比特幣，他預(yù)計比特幣價格會下跌，那么，他可以按照5000美元的當(dāng)前價格賣出（做空）期貨合約。如果在接近合約到期時，價格掉到了4000美元一個比特幣，那么，Bob可以買入（做多）期貨，這意味著當(dāng)他以4000美元價格買入時，他賣出的期貨合約是5000美元，價格更高，這就幫助Bob鎖定了10，000美元的投資收益。

比特幣期貨為投資者提供了幾個優(yōu)勢。首先，它們是在受監(jiān)管的交易所進(jìn)行交易，這讓主流和機(jī)構(gòu)的投資者感到更加熟悉和舒適，他們往往不想跟加密貨幣交易所直接接觸。（藍(lán)狐筆記譯注：它的意思是說傳統(tǒng)的投資者不太希望或不太習(xí)慣在加密貨幣交易所上交易）。

其次，合約允許對標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行價格投機(jī)，而同時無須經(jīng)歷持有比特幣的操作，這對于很多不熟悉比特幣運作方式的人來說，解決了很大的障礙問題。第三，讓比特幣更多地暴露給投資者，這會增加市場流動性。最后期貨交易會導(dǎo)致比特幣長期價格具有更小的波動性，這能夠讓投資者免受不利價格波動的影響。

提供比特幣期貨交易的平臺

CBOE（芝加哥期權(quán)交易所）是世界上最大的期貨交易平臺之一，于2017年推出了第一個比特幣期貨。隨后，另外一個芝加哥的平臺CME也推出比特幣期貨。從那之后，一些平臺和主要機(jī)構(gòu)已經(jīng)表示有計劃要推出比特幣期貨，甚至包括一些加密貨幣交易所。下面是部分主要的平臺：

CBOE——世界上最大的期貨交易所之一，首先推出了比特幣期貨交易。（藍(lán)狐筆記譯注：前兩天有消息說，CBOE要暫停比特幣期貨合約）

CME——芝加哥商品交易集團(tuán)，也是總部位于芝加哥的衍生品和期貨交易所。最近宣布其平臺上的比特幣期貨交易在2018年有119%的增長。

BitMEX——最大的加密貨幣交易所之一。它提供比特幣期貨交易（不對美國公民開放）。

TD Ameritrade——世界上最大的經(jīng)紀(jì)公司之一。最近推出了比特幣期貨交易。

OKEx——位于香港的加密貨幣交易平臺，提供比特幣期貨，也不向美國公民開放。

Nasdaq——全球第二大股票市場交易所（按市值計算）。計劃于2019年初推出比特幣期貨交易。

Bakkt——即將推出的比特幣期貨交易和托管平臺，它由ICE（洲際交易所）支持，ICE擁有紐交所。它已經(jīng)多次推遲發(fā)布，但計劃于2019年早期為期貨合約提供比特幣的實物交割，并提供投資者托管服務(wù)。

在未來監(jiān)管發(fā)展中比特幣期貨的作用

比特幣期貨是第一個主要的機(jī)構(gòu)發(fā)展，因為考慮到它在受監(jiān)管的交易所內(nèi)提供比特幣交易。從那時起，無數(shù)的發(fā)展已經(jīng)開啟，尤其是考慮到比特幣的資產(chǎn)地位以及未來推出潛在的比特幣ETF。

尤其是，SEC已經(jīng)否定了比特幣ETF的好幾次申請，理由是比特幣期貨市場還不夠成熟，還沒有足夠的流動性來支持比特幣ETF。此外，SEC最近還推遲了VanEck和SolidX的ETF提案。

比特幣期貨交易為投資者提供了幾個優(yōu)勢，并且會繼續(xù)增長。因為比特幣作為金融資產(chǎn)的合法性會得到監(jiān)管機(jī)構(gòu)和投資者的更多支持。幾個平臺已經(jīng)為傳統(tǒng)加密貨幣提供期貨交易，Bakkt未來的推出將會是機(jī)構(gòu)投資者之間進(jìn)行比特幣期貨交易的重要一步。