近日，萬億級新能源汽車產(chǎn)業(yè)迎來重磅政策“大禮包”。

11月2日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》（下稱《規(guī)劃》）。《規(guī)劃》繼續(xù)明確新能源汽車為國家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，已成為汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的主要方向和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的重要引擎。

《規(guī)劃》還提到，要推動動力電池全價值鏈發(fā)展，鼓勵企業(yè)提高鋰、鎳、鈷、鉑等關(guān)鍵資源保障能力，建立動力電池模塊化標(biāo)準(zhǔn)體系。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，《規(guī)劃》為新能源車全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展描繪了更清晰、詳細(xì)的路徑，涉及原材料資源、平均電耗、充電樁、核心工藝、電池回收等多方面，標(biāo)志著產(chǎn)業(yè)步入高質(zhì)量發(fā)展的新階段。

資本市場方面，11月3日，小金屬、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)漲題材板塊，而動力電池、汽車板塊迎來回調(diào)。龍頭股比亞迪（002594.SZ）、寧德時代（300750.SZ）分別收跌2.32%、1.58%。

一位上海公募基金經(jīng)理對第一財經(jīng)記者表示，“上周，新能源車板塊受到政策落地的預(yù)期刺激走出獨立行情，龍頭股創(chuàng)下歷史新高后迎來調(diào)整是正常現(xiàn)象。下一階段應(yīng)把關(guān)注重點放在產(chǎn)業(yè)鏈個股的發(fā)展動態(tài)上。”

動力電池發(fā)展：棄量求質(zhì)

根據(jù)《規(guī)劃》，到2025年，我國新能源汽車市場競爭力明顯增強(qiáng)，動力電池、驅(qū)動電機(jī)、車用操作系統(tǒng)等關(guān)鍵技術(shù)取得重大突破，安全水平全面提升，新能源汽車新車銷售量達(dá)到汽車新車銷售總量的20%左右。

對比2019年12月3日工信部發(fā)布的《征求意見稿》，2025年的銷量目標(biāo)調(diào)低了5%。這一下調(diào)也引起了業(yè)內(nèi)的一番熱議。

在多位接受第一財經(jīng)記者采訪的汽車行業(yè)資深人士看來，下調(diào)銷量目標(biāo)就是下調(diào)動力電池的總量， 求質(zhì)不求量。《規(guī)劃》整體上更強(qiáng)調(diào)于安全性、可行性，給予了核心零部件、設(shè)備廠商、整車廠相對充足的緩沖期，兼顧技術(shù)發(fā)展和行業(yè)增速，有利于行業(yè)健康發(fā)展。

“過去十年，我國新能源汽車發(fā)展處于快車道，前期大額政策補(bǔ)貼令企業(yè)數(shù)量快速攀升。目前，我國新能源車產(chǎn)業(yè)核心技術(shù)基本可控，產(chǎn)銷逐步趨向穩(wěn)定，新能源汽車滲透率尚處在初始階段。從本次目標(biāo)銷量的下調(diào)變化來看，是由政策引導(dǎo)轉(zhuǎn)向市場引導(dǎo)，不強(qiáng)調(diào)銷量目標(biāo)，更多地推動產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)高質(zhì)量發(fā)展。”一位新能源整車品牌的供應(yīng)商負(fù)責(zé)人對第一財經(jīng)記者表示。

據(jù)多位汽車業(yè)資深人士對記者表示，盡管我國新能源車的核心技術(shù)已是世界領(lǐng)先級別，但動力電池核心算法系統(tǒng)仍有待提高。“若把特斯拉的電池結(jié)構(gòu)拆解后，其中有不少值得國內(nèi)電池廠學(xué)習(xí)之處。我們的BMS電池管理軟件系統(tǒng)相對薄弱，該軟件系統(tǒng)旨在通過核心算法能力進(jìn)一步優(yōu)化電池能耗、提高電池使用效率，也是電池供應(yīng)商下階段需要重點攻克的技術(shù)難關(guān)。” 一位汽車行業(yè)的分析師對記者稱。

另外，《規(guī)劃》進(jìn)一步提升了動力電池循環(huán)利用的重視程度，鼓勵企業(yè)提高鋰、鎳、鈷、鉑等關(guān)鍵資源保障能力；完善動力電池回收、梯級利用和再資源化的循環(huán)利用體系；鼓勵共建共用回收渠道。

前述業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步說：“動力電池制造階段能耗遠(yuǎn)高于發(fā)動機(jī)，前者原材料種類繁多，生產(chǎn)過程會產(chǎn)生大量廢棄物；后者動力系統(tǒng)的回收、拆解、材料再生等過程比較簡單，且工藝成熟。而且我國對于石墨、隔膜、電解液等的回收處理研究很少，而電解液又是一項非常重要的污染源。我們預(yù)計，《規(guī)劃》落地后，動力電池循環(huán)利用相關(guān)的再生材料、環(huán)保技術(shù)將被重視。”

細(xì)分賽道龍頭股的新時代

動力電池是新能源汽車成本中的最關(guān)鍵的核心部件，占新能源汽車整車成本42%，對電池廠商的業(yè)績影響舉足輕重。板塊也是近年來產(chǎn)業(yè)鏈中投資火熱的領(lǐng)域之一。

《規(guī)劃》出臺后，多家券商認(rèn)為，這進(jìn)一步提升了新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈投資的確定性，具備全球競爭力的新能源汽車供應(yīng)鏈優(yōu)質(zhì)企業(yè)將充分受益。

眼下，整個行業(yè)在政策利好和傳統(tǒng)需求旺季到來的雙重因素下，銷量明顯回暖，新能源汽車市場規(guī)模穩(wěn)中有升，當(dāng)月新能源汽車產(chǎn)銷刷新了9月歷史紀(jì)錄。天眼查專業(yè)版數(shù)據(jù)顯示，9月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成13.6萬輛和13.8萬輛，同比分別增長48.0%和67.7%。

與此同時，三季報披露已落下帷幕。整體來看，板塊龍頭股業(yè)績環(huán)比增速顯著，股價紛紛創(chuàng)出歷史新高。Wind數(shù)據(jù)顯示，在過去的15個交易日內(nèi)，比亞迪、寧德時代、恩捷股份（002812.SZ）、天賜材料（002709.SZ）、新宙邦（300037.SZ）、當(dāng)升科技（300073.SZ）的股價均創(chuàng)出歷史新高，跑贏大盤。

目前，政策利好已兌現(xiàn)，三季報業(yè)績基本定調(diào)全年業(yè)績表現(xiàn)，有哪些細(xì)分賽道的上市公司值得關(guān)注？

“《規(guī)劃》出臺真正為新能源車的時代拉開了大幕，開啟產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展階段。10年來，那些專注于自主技術(shù)研發(fā)、布局全產(chǎn)業(yè)鏈的上市公司迎來了核心發(fā)展機(jī)遇。”前述分析師指出。

他指出，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈包括上游金屬類原材料，中游三電系統(tǒng)（電池、電機(jī)、電控）、熱管理等設(shè)備以及下游整車制造。其中，動力電池所處的中上游業(yè)績爆發(fā)力和彈性更強(qiáng)。充電樁、電機(jī)、電控等尚無典型龍頭股的細(xì)分賽道，值得長期關(guān)注。

需要指出的是，近年來，已出現(xiàn)龍頭企業(yè)著手布局上游原材料的趨勢。據(jù)第一財經(jīng)記者梳理，包括寧德時代、比亞迪、贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）、堅瑞沃能（300116.SZ）等企業(yè)已開始或計劃布局鋰礦、鎳等原材料，以盡早形成更強(qiáng)的原材料話語權(quán)和控制能力，完善全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。

“如今，從行業(yè)發(fā)展態(tài)勢來看，預(yù)計未來2年內(nèi)，鋰礦資源都將面臨供應(yīng)趨緊的狀態(tài)。搶占鋰礦資源的主體大多為上市公司，后者具備更強(qiáng)的資金實力、融資渠道等。”他補(bǔ)充道。
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