元旦期間，三大運營商的退市的新聞如一塊石頭投入平靜的湖面，行業從業人員對此展開了激烈的討論，記者也在第一時間對此事進行了跟蹤調查。

當地時間2020年12月31日，紐交所宣布，將對中國移動有限公司、中國電信股份有限公司、中國聯通（香港）有限公司進行退市處理，三家公司將在1月7日至1月11日期間退市。此事的背景源自于去年11月特朗普政府宣布的一項行政命令。

商務部回應將采取必要措施

隨后不久，1月2號商務部網站針對此事做出了回應。商務部發言人表示，美國紐約證券交易所12月31日發布聲明，稱為遵守特朗普政府禁止美國人投資“有軍方背景的中國企業”的行政令，將對中國聯通（香港）、中國移動和中國電信等三家中國公司進行退市處理。這種濫用國家安全、動用國家力量打壓中國企業的做法不符合市場規則，違背市場邏輯，不僅損害中國企業的合法權益，也損害包括美國在內各國投資者的利益，將嚴重削弱各方對美國資本市場的信心。

中方反對美方濫用國家安全將中國企業列入所謂“共產黨中國軍隊公司”清單的做法，將采取必要措施，堅決維護中國企業合法權益。同時，我們希望美方與中方相向而行，共同致力于為兩國企業和投資者創造公平、穩定、可預期的營商環境，推動雙邊經貿關系早日重回正軌。

去年11月12日，特朗普政府突然公布一項行政命令，禁止美國投資者對中國軍方擁有或控制的企業進行投資。彼時的報道顯示，該規定可能會影響到包括中國電信、中國移動、海康威視等31家中國企業。繼美國2020年對中國部分企業列入“實體清單”后，又一次對中國企業進行的限制，商務部的迅速回應給資本市場帶來信心。

是否回歸A股有待觀望

針對此事對股票市場的影響，記者第一時間采訪了通信行業專家。專家表示，三大運營商都是在香港上市，在美國市場ADR的退市對他們在香港的正常交易不會有很大影響，更多的是體現在預期和信心上。而影響投資者對運營商未來預期的更主要的因素其實還是他們在國內市場的表現。所以說對運營商來說，根本的還是做好自己在國內市場的工作。只要國內市場穩健發展，外界這些影響就都是可控的。從更大范圍的金融市場方面看，三大運營商ADR的退市是否會對中美兩國金融市場的聯系產生影響、是否會影響未來中國公司在美的融資，還需后續觀察。

通信行業分析師馬繼華表示，中國的三家運營商在2000年前后登陸資本市場，是改革開放的主要象征，也是當時的熱門事件，除了在港交所發行普通股以外，三家運營商還通過在美股發行ADR，實現了在美上市，具體情況是中國移動于 1997 年在美國上市，股票代碼為 CHL，中國聯通于 2000 年在美國上市，股票代碼為CHU，中國電信于 2002 年在美國上市，股票代碼為 CHA。

對于三家運營商來說，美股退市基本上是可以預期的。就在不久前，中國聯通和中國電信的美國公司牌照基本上已經處在被吊銷境地，且事情很難挽回。既然到了吊銷牌照的境地，這幾家公司在美的存在感已經很低，且處在5G發展競爭的國家戰略中，三家運營商從美國資本市場退出，并無大礙。正如有資本市場從業人士指出的，此次交易所摘牌對公司經營影響較小，象征意義大于實際意義。

三大運營商被迫在美退市后，已發行的ADR如何處置也是一個問題。中信證券5G首席分析師梁程加在接受e公司記者采訪時認為，后續估計運營商需要進行回購，“當然，也可能采取私有化的方式，發起私有化需要美股活躍交易量低于一定比例。”

梁程加認為，ADR退市后，運營商是否有可能回A等動向值得關注，不過，他也強調說，回A等方式目前還只是猜測。
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