電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/黃晶晶）超億元芯片公司第一批已經(jīng)上市，還有的正在路上，如此數(shù)量龐大的超億元芯片公司，代表著國(guó)產(chǎn)芯片的中堅(jiān)力量。

2021年底，中國(guó)半導(dǎo)體協(xié)會(huì)發(fā)布了最新的行業(yè)數(shù)據(jù)，2021年，預(yù)計(jì)有413家企業(yè)的銷售超過(guò)1億元人民幣，比去年的289家增加124家，增長(zhǎng)42.9%。2021年國(guó)內(nèi)芯片設(shè)計(jì)企業(yè)已經(jīng)由去年的2218家增長(zhǎng)592家，達(dá)到了2810家，同比增長(zhǎng)26.7%。

也就是說(shuō)只有15%的IC設(shè)計(jì)公司營(yíng)收超過(guò)億元，如果你是其中一家，那么恭喜你戰(zhàn)勝了85%的對(duì)手。


營(yíng)收超過(guò)1億元，對(duì)IC設(shè)計(jì)公司來(lái)說(shuō)是一個(gè)標(biāo)志性的指標(biāo)

從上圖的占比我們可以看到，營(yíng)收超過(guò)1億元的IC設(shè)計(jì)公司的比例并不高，可以說(shuō)都是行業(yè)翹楚。

他們的數(shù)量占比雖不高，但這413家銷售過(guò)億元的企業(yè)的銷售總和達(dá)到3288.3億元，比上年的3050.4億元增加了237.9億元，占全行業(yè)銷售總和的比例為71.7%。2021年中國(guó)芯片設(shè)計(jì)行業(yè)整體銷售預(yù)計(jì)為4586.9億元，比2020年的3819.4億元增長(zhǎng)20.1%，增速低于去年的23.8%。

也就是說(shuō)，整個(gè)行業(yè)的絕大部分銷售額是由這400多家企業(yè)創(chuàng)造的。他們是整個(gè)IC設(shè)計(jì)行業(yè)絕對(duì)的中堅(jiān)力量。

在此我們分城市來(lái)看，2021年的一大亮點(diǎn)是銷售過(guò)億元的企業(yè)數(shù)量第一從去年的北京（33家）變?yōu)槟暇?2家）。南京成為了過(guò)億IC設(shè)計(jì)公司的一匹黑馬。此外，深圳仍排第二，有50家，無(wú)錫第三，42家。

另一個(gè)標(biāo)志性的意義就在于上市。根據(jù)科創(chuàng)板的申請(qǐng)上市標(biāo)準(zhǔn)，若以營(yíng)收來(lái)看，一億元是一個(gè)門檻。

科創(chuàng)板的上市標(biāo)準(zhǔn)之一是：“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5000萬(wàn)元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元”。

營(yíng)收過(guò)億芯片公司的基本情況

我們從芯片公司的公開(kāi)招股書中可以窺見(jiàn)一斑。在這里選取了模擬芯片的思瑞浦，以及MCU企業(yè)中微半導(dǎo)。

思瑞浦在2017年的營(yíng)收就達(dá)到了1億元，凈利潤(rùn)超500萬(wàn)元，員工僅92人。而在2019年其業(yè)績(jī)來(lái)到了3億元。中微半導(dǎo)在2018年也有1.75億元的營(yíng)收，在2020年達(dá)到3.7億元。相比于1億元的營(yíng)收基準(zhǔn)，我們可以看到這些走向資本市場(chǎng)的公司其實(shí)遠(yuǎn)超1億元營(yíng)收。

從毛利率來(lái)看，思瑞浦在2019年創(chuàng)新高達(dá)到59.14%，中微半導(dǎo)在2018年產(chǎn)品毛利率最高也有45.03%。處于較好的水平。

2021年雖然超億元企業(yè)多了124家，不過(guò)如果剛好超出1億元的營(yíng)收，那么要想登陸科創(chuàng)板可能實(shí)力還并不足夠。除了營(yíng)收表現(xiàn)一般之外，比如在毛利率、研發(fā)占比等方面，若公司處于行業(yè)較低水平，同樣會(huì)受到質(zhì)疑。

“鳳凰飛天”，第一波營(yíng)收過(guò)億的芯片公司陸續(xù)上市

2019年6月13日，科創(chuàng)板正式開(kāi)板，2019-2021這三年登陸科創(chuàng)板的芯片公司是第一批吃到螃蟹的。既說(shuō)明他們是最早在芯片行業(yè)具備營(yíng)收、研發(fā)等綜合實(shí)力的企業(yè)，也不得不說(shuō)他們是幸運(yùn)的。

粗略統(tǒng)計(jì)，科創(chuàng)板推出以來(lái)，成功上市的IC設(shè)計(jì)公司超過(guò)20家，這還不算分立器件、IDM企業(yè)。例如思瑞浦、芯朋微、樂(lè)鑫科技、晶晨、恒玄、瀾起科技、格科微等，這些公司本身在各自領(lǐng)域排在前列，具有較高的認(rèn)知度。例如樂(lè)鑫的WIFI MCU在物聯(lián)網(wǎng)和家居領(lǐng)域，恒玄的藍(lán)牙SOC在TWS耳機(jī)領(lǐng)域，都取得了成功。

當(dāng)時(shí)還有一個(gè)機(jī)遇點(diǎn)是，在2019-2020年間華為在融資和供應(yīng)鏈上的支持，助攻國(guó)產(chǎn)芯片公司的業(yè)績(jī)突飛猛進(jìn)，例如思瑞浦、燦勤科技等都因此受益。

第一批上市的芯片公司之所以也是幸運(yùn)的，是因?yàn)?，我們?yīng)該都注意到2021年底-2022年初開(kāi)始，上市首日破發(fā)的現(xiàn)象已經(jīng)出現(xiàn)了好幾例，外界對(duì)科創(chuàng)板的狂熱正在回歸理性，因此，今年還會(huì)不會(huì)有更多芯片股破發(fā)，或許是大概率的事情。

“金蟬脫殼”，營(yíng)收過(guò)億還未上市的芯片公司

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年以來(lái)在排隊(duì)IPO的半導(dǎo)體類公司有100多家。筆者不完全統(tǒng)計(jì)了40多家營(yíng)收過(guò)億但還未上市的芯片企業(yè)。其中，像燕東微、芯天下、慧智微、中感微等已上市輔導(dǎo)，輝芒微上市獲受理后中止。杰理科技、晶華微等已問(wèn)詢。同時(shí)還有一些芯片、分立器件企業(yè)雖營(yíng)收過(guò)億但并未開(kāi)始IPO。



從這些企業(yè)我們可以看到，模擬、功率、MCU已經(jīng)有不少營(yíng)收過(guò)億。特別是MCU，在統(tǒng)計(jì)中達(dá)到了10家；此外電源芯片廠商也達(dá)7家。

模擬和MCU這兩類芯片企業(yè)應(yīng)該會(huì)是今后一段時(shí)間資本動(dòng)作最多的企業(yè)。這兩年對(duì)這些企業(yè)來(lái)說(shuō)會(huì)非常關(guān)鍵，大家都需要更高的營(yíng)收和時(shí)間賽跑。

“神龍擺尾”，大整合不可避免

營(yíng)收過(guò)億規(guī)模的芯片公司已經(jīng)超過(guò)400家，未來(lái)會(huì)如何走呢？以筆者的淺見(jiàn)：

首先，營(yíng)收數(shù)億的公司將加速進(jìn)行或完成上市動(dòng)作；

其次，在行業(yè)處于領(lǐng)先的這些公司，有了資本的加持，加強(qiáng)在產(chǎn)業(yè)中的布局，通過(guò)投資或者收購(gòu)補(bǔ)強(qiáng)，也許對(duì)于營(yíng)收較小且有特色的公司被收購(gòu)會(huì)是一條路徑。

再者，這兩年受益于芯片漲價(jià)，有的公司沖到了一億，但其成本受上游晶圓漲價(jià)影響也隨之上升。有行業(yè)士對(duì)筆者表示，營(yíng)收過(guò)億這個(gè)規(guī)?？雌饋?lái)大，但其實(shí)過(guò)億銷售額企業(yè)，很多也是掙扎在生死線上。所以被漲價(jià)送入億元俱樂(lè)部的芯片公司，持續(xù)向上的挑戰(zhàn)并不小。

此外，我們現(xiàn)在芯片公司真的不少，反應(yīng)出超高的行業(yè)熱度，其數(shù)量規(guī)模已經(jīng)相當(dāng)大，但大而不強(qiáng)，尤其是模擬芯片公司占比高，卻小而散，而像MCU企業(yè)我們看到不少公司都將產(chǎn)品線延伸到傳感器、電源等領(lǐng)域。也就是說(shuō)，接下來(lái)，我們迫切需要走強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合等道路形成頭部效應(yīng)。