電子發燒友網報道（文/劉靜）8月29日，國產NOR Flash廠商恒爍股份在上交所科創板掛牌上市。此次上市，發行股票2066萬股，募資7.54億元，發行價為65.11元/股，開盤價為48.50元/股。截至上午10:10，恒爍股份股價跌24.51%，總市值40.90億。

恒爍股份董事長兼總經理呂向東在上市儀式上表示，未來公司將繼續深耕閃存和MCU芯片研發領域，在技術研發、生產、市場營銷和技術服務與管理等方面進行全面升級，同時利用現階段中國資本市場提供的制度紅利，積極對接資本市場，實現股東、客戶、員工服務和社會價值的最大化。

保薦機構國元證券黨委副書記、總裁沈和付也出席云上市儀式，并發表講話。值得注意的是，國元證券不僅作為恒爍股份上市的保薦機構，其成立的投資機構國元創投還參與恒爍股份2020年的B輪融資，并持股2.97%。

2021年凈利翻漲6.05倍，8成收入來自NOR Flash

恒爍股份成立于2015年，主營產品為NOR Flash存儲芯片和基于Arm Cortex-M0+內核架構的通用32位MCU芯片，產品應用的最大領域是消費電子和物聯網，近年也向外擴展通信、計算機及人工智能、工業控制、汽車電子等領域。

2015-2018年，全球存儲器芯片市場規模從780億美元增長至1633億美元，年均復合增長率達27.93%，保持高速增長，2019年受整個集成電路行業規模下滑影響，全球存儲器芯片市場規模降至1104億美元。隨著下游應用領域的復蘇及芯片漲價因素影響，IC Insights 預測，2023年全球存儲芯片的市場規模將突破2196億美元，增幅高達21.7%。

受益良好的市場，近三年恒爍股份的業績規模持續快速的增長。2019年-2021年，恒爍股份分別實現營業收入為1.34億元、2.52億元、5.76億元，年均復合增長率為107.58%。同期取得凈利潤分別為-0.05億元、0.21億元、1.48億元，2021年較2020年增加了1.27億元，漲幅高達604.76%。

在毛利率方面，2019年－2021年恒爍股份的綜合毛利率也呈持續快速提升的趨勢，且高于同行可比公司普冉股份的毛利率水平，分別為16.68%、25.36%、40.83%。2021年恒爍股份的毛利率相較于2020年提升了15.47個百分點。對此，恒爍股份表示是由于中容量NOR Flash和MCU產品毛利率大幅提升，且平均單價增幅遠超平均單位成本所致。

據悉，2021年恒爍股份的中容量NOR Flash產品收入占比53.32%較2020年度提升11.92個百分點，平均單價1.4006元/顆較2020年度提升73.83%，平均單位成本0.7978元/顆較2020年度提升31.56%。MCU產品2020年、 2021年毛利率分別為8.11%和42.02%，毛利率增長較快，平均單價上升導致毛利率增加31.57%，平均單位成本下降導致毛利率增加2.34%。

在恒爍股份的主營業務結構中，企業收入超八成來自NOR Flash，2021年該業務實現4.97億元的收入，同比增長104.54%。其NOR Flash產品覆蓋1Mb～128Mb，小容量是目前收入的最主要來源，但近年在恒爍股份積極拓展安防監控、網通、通訊及智能穿戴應用領域下，中容量收入增速顯著高于小容量產品增速。

在制程方面，恒爍股份在售的NOR Flash產品采用了武漢新芯65nm和50nm制程。55nm制程產品據悉已經在中芯國際完成流片試產，恒爍股份透露近期將會實現該產品的量產。在招股書中，恒爍股份還透露計劃將現有中容量產品和新開發產品逐步導入50nm和55nm新工藝節點。

2021年恒爍股份的NOR Flash銷量首次突破10億大關，高達11.90億顆，產量為15.34億顆，產銷率為77.60%。32位的MCU產品所創造的收入規模雖然比較小，但是近三年銷量也在快速增長，2021年該產品銷量較2020年上漲了605.04%。

在客戶方面，近三年恒爍股份的第一大客戶為杰理科技，客戶集中度不高，前五大客戶銷售額占營收的比例從2019年的74.33%降至2021年的33.54%。

據悉，恒爍股份已經與杰理科技、樂鑫科技、泰凌微電子、芯?？萍?/u>、兆訊恒達、翱捷科技、上海巨微及賽騰微等客戶建立了長期穩定的合作關系，并且多款產品進入小米、360、OPPO、星網銳捷、新大陸、中興、聯想、奇瑞汽車、江鈴汽車及歐菲光等終端用戶的供應鏈體系。