不久前，中國(guó)第一MEMS企業(yè)歌爾股份被爆蘋(píng)果公司砍單的事情，吵鬧的沸沸揚(yáng)揚(yáng)。 12月2日晚間，歌爾股份發(fā)布《2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告》，公告中表示，今年度被蘋(píng)果砍單產(chǎn)品復(fù)產(chǎn)無(wú)望，受該事項(xiàng)影響，公司直接損失和資產(chǎn)減值損失20億-24億元，對(duì)2022年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生顯著影響。經(jīng)調(diào)整后的2022年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)17億元–21億元，同比降低50%-60%！ 蘋(píng)果的威力正在顯現(xiàn)，歌爾股份也因此蒙上一層厚厚的陰影。相關(guān)事件詳情和分析可見(jiàn)：哀歌！中國(guó)最大MEMS企業(yè)歌爾被蘋(píng)果要求暫停代工！33億訂單轉(zhuǎn)手！。

12月2日晚間，歌爾股份就蘋(píng)果砍單AirPods耳機(jī)產(chǎn)品發(fā)布公告稱(chēng)，基于目前進(jìn)展情況，該款產(chǎn)品預(yù)計(jì)在2022年度內(nèi)無(wú)法恢復(fù)正常生產(chǎn)發(fā)貨。受此影響，公司本年度營(yíng)業(yè)收入減少不超過(guò)33億元，與之相關(guān)的直接損失約9億元（包括直接利潤(rùn)減少和停工損失等）。受該事項(xiàng)影響，公司直接損失和資產(chǎn)減值損失20億-24億元，對(duì)2022年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生顯著影響。

歌爾股份于2022年11月9日在《歌爾股份有限公司風(fēng)險(xiǎn)提示性公告》中披露了關(guān)于收到境外某大客戶(hù)的通知暫停生產(chǎn)其一款智能聲學(xué)整機(jī)產(chǎn)品的事項(xiàng)。后續(xù)該事項(xiàng)很快被證實(shí)是蘋(píng)果公司中止了其代工AirPods耳機(jī)產(chǎn)品的訂單，這導(dǎo)致其股價(jià)遭遇大幅波動(dòng)。

歌爾股份在公告中表示，上述事項(xiàng)發(fā)生后，公司管理團(tuán)隊(duì)積極應(yīng)對(duì)，與客戶(hù)保持緊密溝通，推動(dòng)相關(guān)事項(xiàng)的后續(xù)解決。鑒于公司與該客戶(hù)就該款產(chǎn)品在后續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)、市場(chǎng)份額、訂單數(shù)量等仍在進(jìn)行溝通，存在不確定性，根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》要求，公司對(duì)該產(chǎn)品固定資產(chǎn)、存貨等相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行清查評(píng)估，重新估計(jì)可收回金額并進(jìn)行減值測(cè)試。經(jīng)過(guò)與會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行溝通后，充分考慮該事項(xiàng)影響并基于謹(jǐn)慎性原則，公司擬增加計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，確認(rèn)資產(chǎn)減值損失。上述減值損失預(yù)計(jì)11億-15億元（其中存貨跌價(jià)損失7億-9億元，固定資產(chǎn)減值損失4億-6億元）。 因此，經(jīng)調(diào)整后的2022年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)17億元–21億元，同比降低50%-60%。歌爾股份還在公告中表示，公司與該客戶(hù)除該款產(chǎn)品之外的其他零組件和整機(jī)業(yè)務(wù)合作均在正常開(kāi)展中。而本次業(yè)績(jī)預(yù)告修正是公司財(cái)務(wù)部門(mén)初步估算結(jié)果，具體財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以公司正式披露的2022年年度報(bào)告為準(zhǔn)。

被“砍單”后業(yè)績(jī)腰斬，歌爾股份價(jià)值可能面臨重估 蘋(píng)果“砍單”事件對(duì)歌爾股份（002241.SZ）的真正影響正在逐漸暴露出來(lái)。 近日，歌爾股份大幅下調(diào)了2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告，其預(yù)計(jì)今年歸母凈利潤(rùn)為17.1億~21.4億元，比上年同期降低50%~60%。 “短期來(lái)看，公司的價(jià)值面臨重估。”一位分析人士表示。 利空再次炸裂 11月8日晚間，歌爾股份披露了一則爆炸性公告，稱(chēng)近日收到境外某大客戶(hù)的通知，暫停生產(chǎn)其一款智能聲學(xué)整機(jī)產(chǎn)品。 盡管歌爾股份并沒(méi)有具體指出大客戶(hù)的名稱(chēng)和產(chǎn)品，但業(yè)內(nèi)普遍猜測(cè)，歌爾股份這次丟掉的訂單為蘋(píng)果耳機(jī)AirPods Pro，主要原因是良率不佳。 被蘋(píng)果“砍單”是一件關(guān)乎生死存亡的大事件，畢竟前有歐菲光、瑞聲科技都曾因失去蘋(píng)果公司訂單，而導(dǎo)致業(yè)績(jī)低迷。 對(duì)于砍單事件影響，歌爾股份僅在公告中簡(jiǎn)要表示，本次業(yè)務(wù)變動(dòng)預(yù)計(jì)影響2022年度營(yíng)業(yè)收入不超過(guò)33億元，約占公司2021年度經(jīng)審計(jì)營(yíng)業(yè)收入的4.2%。

當(dāng)時(shí)，中信證券按照33億元營(yíng)業(yè)收入的影響預(yù)計(jì)，其對(duì)應(yīng)影響利潤(rùn)約2億元，但同時(shí)，中信證券也表示，后續(xù)產(chǎn)能利用率下降導(dǎo)致的計(jì)提減值等影響仍然需要進(jìn)一步觀察。 果然，利潤(rùn)影響遠(yuǎn)不如2億元那么簡(jiǎn)單。 10月底，歌爾股份曾發(fā)布的《2022年年度業(yè)績(jī)預(yù)告》顯示：其預(yù)計(jì)2022年全年歸母凈利潤(rùn)為40.6億~47億元，比上年同期增長(zhǎng)-5%~10%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)區(qū)間為盈利36.4億~40.2億元，比上年同期增長(zhǎng)-5%~5%。 不過(guò)，就在12月2日，歌爾股份大幅下調(diào)了2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告，其預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤(rùn)17.1億~21.4億元，比上年同期降低50%~60%，也就是說(shuō)，修正后的歸母凈利潤(rùn)少了23.5億~25.6億元。 對(duì)于如此大幅下調(diào)，歌爾股份解釋稱(chēng)，基于目前進(jìn)展情況，該款產(chǎn)品預(yù)計(jì)在2022年度內(nèi)無(wú)法恢復(fù)正常生產(chǎn)發(fā)貨。受此影響，公司本年度營(yíng)業(yè)收入減少不超過(guò)33億元，與之相關(guān)的直接損失約9億元（包括直接利潤(rùn)減少和停工損失等）。 為此，歌爾股份擬增加計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，確認(rèn)資產(chǎn)減值損失。減值損失預(yù)計(jì)約11億~15億元，其中存貨跌價(jià)損失約7億~9億元，固定資產(chǎn)減值損失約4億~6億元。公司合計(jì)直接損失和資產(chǎn)減值損失約20億~24億元，對(duì)2022年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生顯著影響。

同時(shí)，歌爾股份也表示，公司與該客戶(hù)除該款產(chǎn)品之外的其他零組件和整機(jī)業(yè)務(wù)合作均在正常開(kāi)展中。 價(jià)值面臨重估 從“砍單”公告到業(yè)績(jī)大幅修正，在這近1個(gè)月的時(shí)間里，歌爾股份股價(jià)已大幅下滑了22%，市值蒸發(fā)175億元。 其間，不少投資者在互動(dòng)平臺(tái)焦急地詢(xún)問(wèn)公司是否會(huì)修正10月底發(fā)布的《2022年年度業(yè)績(jī)預(yù)告》、存貨具體損失多少、具體是哪一天被暫停訂單的、為何訂單減少的損失評(píng)估工作要那么久？ 對(duì)此，歌爾股份僅表示，評(píng)估工作需要根據(jù)相關(guān)事項(xiàng)的后續(xù)工作進(jìn)展而開(kāi)展，目前上述工作仍在積極推進(jìn)中，公司會(huì)根據(jù)相關(guān)進(jìn)展及時(shí)履行信息披露義務(wù)。 而隨著利空落地，在股吧內(nèi)，投資者一片哀嚎。 “市場(chǎng)此前已經(jīng)對(duì)蘋(píng)果砍單做出了反應(yīng)，而本次業(yè)績(jī)預(yù)告修正和此前的風(fēng)險(xiǎn)提示差異較大，主要原因是固定資產(chǎn)和存貨是否需要計(jì)提減值，會(huì)計(jì)判斷需要更慎重。”資深投行人士王驥躍對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析稱(chēng)。 在今年凈利潤(rùn)可能腰斬后，該公司2023年的業(yè)績(jī)會(huì)怎樣？

對(duì)此，一個(gè)可參照的維度是，歌爾股份同步調(diào)整了“家園6號(hào)”員工持股計(jì)劃的業(yè)績(jī)考核要求，理由是部分智能硬件產(chǎn)品市場(chǎng)出現(xiàn)明顯的下行壓力，個(gè)別產(chǎn)品項(xiàng)目出現(xiàn)訂單波動(dòng)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)面臨更多的不確定性，原設(shè)定的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)已不能和當(dāng)前公司內(nèi)外部情況相匹配。 具體的調(diào)整包括：“2023年度營(yíng)業(yè)收入比2021年度增長(zhǎng)不低于40%，調(diào)整為不低于12%”“2024年度營(yíng)業(yè)收入比2021年度增長(zhǎng)不低于70%，調(diào)整為不低于36%”“2025年度營(yíng)業(yè)收入比2021年度增長(zhǎng)不低于100%，調(diào)整為不低于66%”“2026年度營(yíng)業(yè)收入比2021年度增長(zhǎng)不低于130%，調(diào)整為不低于98%”。 “短期來(lái)看，公司的價(jià)值面臨重估。”一位分析人士表示。 從歌爾股份今年前三季度業(yè)績(jī)來(lái)看，AirPods所屬的智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入198.9億元，同比僅增長(zhǎng)3.60%，占比在27%左右，而智能硬件實(shí)現(xiàn)營(yíng)收435.5億元元，同比增長(zhǎng)95.87%。 事實(shí)上，2020年度以來(lái)，歌爾股份的智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比就在不斷萎縮，2020年、2021年、2022年上半年分別為46.20%、38.73%、28.30%。與此同時(shí)，智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)毛利率也從2020年的14.87%下降至今年上半年的9.12%。

審核編輯黃昊宇