講完德系三家的電動化轉型成績單（大眾、寶馬、奔馳），接下來是日系。

豐田是一家最早把混動做成、并且把量做上去的汽車企業，但到直到現在也不認為全球汽車產業必須要全面純電動化（另外一家持類似觀點的車企是BMW，同樣認為要多元化），因此分析豐田的電動化是需要包含混動的。豐田的銷售區域多元化，也不依賴于單一市場，和大眾汽車的困局是完全不同的，所以我們一方面要尊重豐田自己的立場，一方面也要分析在這種策略下，對于豐田發展純電動汽車會有哪些重大的挑戰。

豐田的基本面如下：

◎豐田中國市場銷量為194.06萬輛，較上年減少0.2%，是2012年后十年來首次同比下滑

◎2021年，豐田首次成為全美汽車銷量第一名，2022年豐田美國銷售量同比下降了9.6%至210.8萬輛（vs美國市場汽車總銷量下降8%）

◎豐田汽車歐洲銷量2022 年增長至108.1萬輛，增長0.9 %（歐洲汽車市場同比下降 -11%），市場份額提升到了 7.3%

◎豐田在日本，根據協會發布的數據，去年銷量為124.76萬，同比下降了-12.4%（2022年日本市場總銷量為420萬輛新車，同比下降5.6%）

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總體來看，在全球汽車銷售疲軟的背景下，豐田這個全球市場銷量冠軍還是保持在一個穩定的狀態。

▲圖1.豐田的2022年汽車銷量成績單

豐田章男在我心目中一直是汽車行業里面的超級務實派，他在新年的《OYOTA GAZOO Racing press conference》中再次發表了他的觀點，我覺得他的說法基于日本汽車和豐田是完全沒問題的：?

◎ 全球新車8000萬臺，保有量15億臺，從現有的規模來看，需要時間來慢慢電動化，在這個過程中把現有吃飯的碗砸了、全部搞電動化，這事一般人真干不出來。

◎ 消費者也有選擇的權利，車企只做純電動本身也是一種分布，你不能苛求每個車企都把內燃機業務停了。

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基于這個邏輯，我們在分析豐田電氣化里面，是把豐田章男講的混合動力放在一起，這里需要和大家說一下。

▲圖2. 豐田章男的基本邏輯

Part 1

豐田全球的電氣化概覽

● 豐田在歐洲

豐田電氣化驅動的車輛總銷量同比增長 14% 至 718,608 輛，占比 66%。從目前來看，歐洲也面臨國家之間的差異，從燃油車轉向電動汽車是整個社會出錢，不是光靠汽車企業提供產品的，因此能看到在東歐賣稍貴一些的混動汽車，都是有點費勁的。

▲圖3. 豐田歐洲的銷量

把電氣化車型拆開，豐田的問題確實是混動占了大頭，在插電混動和純電動車型方面比較慢，相比于歐洲其他任何一家車企，這個量都有點說不過去。豐田電氣化驅動的車輛混動占比高達95%，而我們認為的新能源汽車只有3.5萬臺。在歐洲汽車的同行都在大力發展純電動的時候，豐田的第一代純電動汽車平臺總體表現非常平庸，這是個不爭的事實，如果不做戰略修正，在這個路線上豐田的競爭力是非常弱的。

▲圖4. 豐田歐洲新能源汽車的銷量

● 豐田的美國市場

2022 年豐田美國電動汽車銷量 50.4萬輛，占總銷量的近 24%，同比下降-14%。在美國市場新能源汽車總量增加中，豐田的電氣化車型是受損的，純電增加的一部份市場來自于混動，豐田新能源汽車在美國加起來也就是4萬臺。

▲圖5. 豐田在美國的電氣化概況

豐田新能源汽車在美國的4萬臺新能源汽車里面，也是以RAV4 和普銳斯兩款車為主，豐田的PHEV又占了大頭91%以上，可以說豐田的純電動在全球都沒有打開局面。

▲圖6. 豐田在美國的車型情況

● 豐田在中國市場

接下來講講中國市場，豐田整體的情況呢，一共5000臺不到，主要是上市比較晚。目前bZ4X的宣傳節奏被打亂，預估接下來豐田會對目前的純電車型平臺做一輪修正，預計調整的重點在車機和內飾方面。

▲圖7.豐田的純電動汽車的銷量

Part 2

展望未來

豐田的下一步又會怎樣呢？從目前的情況來看，我們預計現在豐田有兩條路：

●一種比較直接，就是放棄現在的e-TNGA架構，使用全新的純電車型專用平臺，以增強豐田在未來10年內新純電車型的競爭力。

●另外一種是利用更新的技術改進e-TNGA架構，延長這個（沒賣出過幾臺車的）新平臺的壽命。

現在傳出的風聲是，豐田的選擇可能是前者。這種選擇邏輯其實很清楚——豐田面臨的問題和大眾集團類似：電動汽車平臺如果考慮太多，量產車還沒出來就在市場上沒有競爭力了，所以對于豐田而言，在歐洲（100萬）、美國（200萬）和中國（200萬）這500萬的市場將來用什么純電動產品去打很關鍵。現有的混動產品，能讓豐田具備持續的現金流，但是這只是給了豐田足夠多的時間；純電動平臺怎么推動，總要交卷的。

▲圖8.純電動汽車專用平臺

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小結：我們估計接下來2年，日本這邊會對中國的純電動汽車進行大量的購買和對標，通過學習和思考中國在這個領域的開發模式來汲取靈感。我們看汽車行業的發展，未來5-10年，會遇到精彩的對決。

審核編輯 ：李倩