電子發燒友網報道（文/莫婷婷）2月10日，裕太微電子股份有限公司（以下簡稱：裕太微）在上交所科創板成功掛牌上市。發行2000股，發行價格為92元/股，募集資金總額13億元。今日開盤價260.00元/股，開盤漲182.61%，截至上午10點，股價為244.62元/股，總市值達192.5億元。

裕太微成立于2017年，專注高速有線通信芯片的研發、設計和銷售。主營產品為百兆、千兆的單口及多口以太網物理層芯片，應用于信息通訊、汽車電子、消費電子、監控設備和工業控制等領域，合作客戶包括普聯、盛科通信、新華三、海康威視等國內眾多知名企業的供應鏈體系。

裕太微產品類別（圖源：裕太微招股書）

招股書顯示，裕太微的營收常年虧損，直到2022年上半年才實現轉虧為盈。2019年至2022年上半年的營收分別為132.62萬元、1,295.08萬元、2.54億元和1.91億元。對應的凈利潤分別為-2748.99萬、-4037.71萬、-46.25萬和1532.17萬元。

裕太微營收情況（圖源：裕太微招股書）

裕太微認為以太網物理層芯片作為以太網傳輸的基礎芯片之一，隨著數據量 的爆發式增長，市場規模擁有持續上漲的動能。其業績變化情況正是印證了這一點。裕太微2020年營收翻漲近50倍，年復合增長率達到1200%，營收和凈利潤雙雙激增。

值得一提的是，裕太微還在布局車載以太網市場，并且將其作用重點研發方向之一。此次上市，裕太微擬募集13億元資金，投建“車載以太網芯片開發與產業化項目”“網通以太網芯片開發與產業化項目”和“研發中心建設項目”等。其中有2.92億元將用于“車載以太網芯片開發與產業化項目”，該項目預計將在四年內完成。

車載以太網有著巨大的市場空間，例如 Aquantia 的汽車 ADAS 以太網架構里，幾乎每一個傳感器側都需要有一顆PHY 芯片，用來連接到 ADAS 域的交換機上，并且每個交換機節點也需要有數個PHY 芯片。在汽車智能化的發展趨勢下，可見車載以太網芯片需求量之高。以太網聯盟的預測，未來智能汽車單車以太網端口將超過 100 個。

據了解，裕太微也是境內首家車載以太網物理層芯片通過OPEN Alliance IOP 認證的企業，自主研發的車載百兆/千兆以太網物理層芯片已通過 AEC-Q100 Grade 1車規認證和C&S國際認證。裕太微在招股書中透露，公司的車載以太網芯片已進入德賽西威等國內知名汽車配套設施供應商進行測試并已實現銷售，其車載千兆以太網物理層芯片已實現工程流片。預計隨著產品起量，車載以太網芯片業務將給裕太微帶來更快速的業績增長。

裕太微營業收入結構（圖源：裕太微招股書）

從其營收結構可以看到，車規級以太網芯片業務從2020年開始為裕太微帶來營收，并且在2022年上半年的業務占比達到0.95%，呈現不斷提升的態勢。不過，報告期內的主要營收來源還是來自于工規級產品，其中千兆產品占比超過一半，其次是商規級千兆產品，占比也達到20%以上。

裕太微表示，以太網物理層芯片是一個復雜的數模混合芯片系統，芯片中包含高性能

SerDes、高性能 ADC/DAC、高精度 PLL 等 AFE 設計，并且在濾波算法等DSP 設計上也有嚴格要求。在報告期內，裕太微已經已形成高性能 SerDes 技術、高性能 ADC/DAC 設計技術、低抖動鎖相環技術等 10 項應用于以太網物理層芯片的核心技術。在專利方面，裕太微擁有專利 27 項，其中發明專利 16項，擁有集成電路布圖設計 26 項。

小結：

乘著以太網市場發展的東風，在傳輸介質及速率演進的過程中，以裕太微為代表的以太網PHY芯片廠商得到快速發展。在車載等新興市場對網絡速度要求越來越高的背景下，高性能考驗著芯片廠商的技術實力，裕太微能否在上市持續保持快速的增長，也是業內人士對國產以太網PHY芯片廠商的期待。