過去三年，汽車芯片需求異常強勁。根據臺積電最新判斷，從2023年下半年開始，汽車芯片已經進入庫存調整模式。Q3季度國內汽車芯片廠商的業績情況如何？有哪些細分賽道最值得關注？汽車芯片Q4行情會如何走？

近年來，隨著新能源汽車“電動化、智能化、網聯化”的不斷發展，驅動汽車半導體市場規模持續擴大。

汽車半導體市場方面，Yole指出，2022年每輛汽車的半導體芯片價值約為540美元，到2028年將增長到約912美元。芯片數量從850個增加到1080個。在量價齊升的帶動下，預計汽車半導體市場規模將在2022年430億美元的基礎上，保持11.9%的年復合年均增長率，至2028年將達到843億美元。

模擬/存儲Q3回暖明顯，最賺錢的賽道是它

據芯八哥不完全統計，在2023年前三季度，A股主控芯片、存儲器、模擬芯片、功率器件、傳感器、通信芯片、被動器件等7大細分行業中，僅功率器件和被動器件表現較好，其余賽道和去年相比，業績同比下滑明顯；而在今年Q3季度，受此前庫存管控的影響，包括主控、存儲、模擬、傳感器等行業回暖明顯，尤其是此前跌幅較大的存儲和模擬行業的廠商，在Q3季度不管是營收還是凈利潤環比都有了大幅好轉。

2023Q3國內汽車芯片廠商業績情況

資料來源：芯八哥整理

主控類芯片

具體來看，在MCU市場，由于我國兆易創新、中穎電子、四維圖新、國芯科技、芯海科技、中微半導等MCU廠商目前主要以家電、消費電子、物聯網等市場為主，車規MCU芯片暫時出貨占比較小，因此在Q3季度受行情不景氣的影響較大，普遍業績表現都不是很好，尤其是2023前三季度利潤和去年同期相比下滑幅度都在60%以上，而四維圖新、國芯科技、芯海科技、中微半導四家企業凈利潤已經出現虧損；在SoC市場，由于其價值含量較高，相關廠商的業績略好于MCU賽道，其中全志科技、瑞芯微、晶晨股份三家公司在Q3季度營收不管是同比還是環比都呈增長態勢。受此帶動，三家廠商在前三季度的營收分別為112,087.59 萬元、145,453.63 萬元、385,769.91萬元，同比分別下降4.29%、7.37%、12.32%，下滑幅度呈收窄趨勢。

國內車規主控芯片廠商203Q23及前三季度業績情況

資料來源：芯八哥整理

存儲

存儲方面，北京君正、聚辰股份、東芯股份、普冉股份、江波龍、佰維存儲6家汽車存儲廠商在Q3季度營收都出現了環比增長。其中，佰維存儲、江波龍、東芯股份分別以34.78%、29.03%、13.54%的環比增幅位例前三；Q3凈利潤方面，目前行業出現一定的分化，其中北京君正、普冉股份、江波龍三家廠商凈利潤已經實現環比增長，而其余三家廠商盡管在Q3營收已經回升，但是凈利潤還延續了此前的下跌趨勢。

中國主要汽車存儲廠商203Q23及前三季度業績情況

資料來源：wind,芯八哥整理

模擬芯片

模擬芯片方面，除了思瑞浦和芯朋微外，其余廠商在Q3營收環比都已經處于增長態勢。

國內車規模擬廠商203Q23及前三季度業績情況

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功率器件

功率器件方面，受益于“雙碳”背景下對產品需求的增加，行業內包括士蘭微、時代電氣、斯達半導、聞泰科技、捷捷微電、三安光電等廠商營收無論是在Q3單季度還是在2023年前三季度，和去年同期相比都有明顯增長。不過，不同于營收的增長，在利潤方面目前行業呈明顯的分化趨勢，包括士蘭微、華潤微、新潔能、東微半導、捷捷微電、三安光電等廠商在今年前三季度凈利潤下滑幅度都超過了30%。

國內車規功率廠商203Q23及前三季度業績情況

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傳感器芯片

傳感器方面，隨著汽車智能化的深入發展，行業內包括韋爾股份、思特威-W、禾賽科技等廠商在Q3季度營收同比和環比都實現了穩定的增長。

國內車規傳感器廠商203Q23及前三季度業績情況

資料來源：芯八哥整理

通信芯片

通信芯片方面，裕太微3Q23實現營業收入0.56億元，同比下滑 47.66%，環比增長 2.34%。實現歸母凈利潤為-0.57億元，同比下滑 640.62%。2023年前三季度，公司實現營業收入1.65億元，同比下滑 45.0%。實現歸母凈利潤為-1.4億元，同比下滑1935.4%。公司表示，公司前三季度收入下滑較多，主要系下游需求萎靡，終端客戶端多數還處于去庫存階段所致，預計短期內去庫存仍將持續。在車載PHY芯片業務領域，公司車載千兆PHY芯片的量產流片回片測試反響較好，并將于年底出量產樣片。

國內車規通信廠商203Q23及前三季度業績情況

資料來源：芯八哥整理

被動器件

被動器件方面，行業內包括風華高科、三環集團、順絡電子、麥捷科技等廠商在Q3季度營收不管是同比還是環比都增長明顯，并且大部分廠商在前三季度業績表現也非常優異。

國內車規被動器件廠商203Q23及前三季度業績情況

資料來源：芯八哥整理

汽車供應鏈自主可控下的國產替代機會

“雙碳”疊加汽車電動化、智能化、網聯化的加速發展，百年汽車產業迎來巨大變革。

根據中汽協的數據，2023年1-9月我國汽車產銷分別完成2107.5萬輛和2106.9萬輛，同比分別增長7.3%和8.2%。其中，汽車出口338.8萬輛，同比增長60%；新能源汽車方面，1-9月，我國新能源汽車產銷分別完成631.3萬輛和627.8萬輛，同比分別增長33.7%和37.5%。其中，新能源汽車出口82.5萬輛，同比增長1.1倍。

目前，中國已經是新能源汽車產銷大國，連續8年產銷量位居全球第一。但是，在汽車半導體領域，由于布局較晚、技術壁壘高、導入周期長等原因，目前我國該領域自給率仍然不足10%。未來，在以比亞迪、蔚來、理想、小鵬、小米等自主新能源汽車品牌的帶動下，預計我國汽車半導體廠商將迎來較好的發展機遇。

主控芯片：需求增長越來越快

主控芯片主要用于計算分析和決策，主要分為功能芯片（MCU）和主控芯片（SOC）。

（1）MCU

一輛汽車中所使用的半導體器件數量中，MCU占比約30%，每輛車至少需要70顆以上的MCU芯片，隨著汽車不斷向智能化演進，MCU的需求增長也將越來越快。

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具體在汽車MCU領域，國內已經有兆易創新、中穎電子、中微半導、芯海科技、國芯科技、杰發科技、比亞迪半導體、芯旺微等廠商在車規MCU細分領域進行積極布局，并取得顯著成績。如杰發科技芯片已覆蓋全球500多款車型， MCU出貨量超3000萬顆，廣泛應用于智能車身控制、底盤控制和智能座艙控制等領域；芯旺微車規級 MCU 已進入安波福、華域汽車、拓普集團、華陽集團、等多家知名汽車零部件廠商（Tier1、Tier2 等）的供應鏈體系，產品批量應用于上汽集團、比亞迪、理想汽車等眾多國內知名汽車品牌廠商，截止目前公司車規級 MCU 產品出貨量超5,000萬顆；比亞迪則早在在2021年其車規級MCU量產裝車已超1000萬顆。

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（2）SoC

a、智能座艙芯片

汽車智能化以芯片為核心。其中，SoC 芯片作為智能座艙的算力核心，可將液晶儀表、HUD、車載信息娛樂系統、DMS&OMS、語音識別以及ADAS功能有機融合，從而實現更主動、更全面、更個性的“人機交互”。

資料來源：芯八哥根據公開資料整理

隨著座艙域控制器加速落地，座艙智能化需求持續升級，大算力需求助力座艙域控制器芯片由MCU向SOC加速迭代，高算力芯片將成為各大座艙域控制器廠商的布局重點。

b、自動駕駛芯片

自動駕駛芯片領域，以華為、地平線、黑芝麻、芯馳科技為代表的新興芯片科技公司憑借著AI算法、高能效比等優勢切入這一藍海市場，并在高級別自動駕駛落地之前加速算力追趕。

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存儲芯片：國產替代四面開花

存儲芯片主要用于數據存儲功能，按類別的又可以分為內存DRAM(DDR、LPDDR (x)等)、閃存FLASH（NAND FLASH、NOR FLASH）、EEPROM等。

在汽車存儲市場，目前北京君正是國內龍頭。據了解，北京君正成立于2005年，并于2011年成功上市，旗下ISSI成立于1988年，擁有35年的存儲、模擬芯片技術。公司于1990年開始出貨車規SRAM產品，2001年完成車規級DRAM出貨，2012年收購Flash產品線，并按照車規要求設計新產品，建立了完整的車規級存儲芯片產品線。截止目前，累計汽車客戶出貨量超過20億顆；兆易創新的 GD25/55全系列SPI NOR Flash和GD5F SPI NAND Flash 均已通過AEC-Q100認證，并提供豐富的選擇組合，包括2Mb~8Gb全容量覆蓋、高達400MB/s的數據吞吐率、提升可靠性的ECC算法和CRC校驗、延長產品壽命的10萬次擦寫和20年數據保持能力等。截至目前，兆易創新車規級存儲產品累計出貨量已達1億顆；此外，國外聚辰股份已有A1、A2、A3等級車規產品，并且已實現大批量出貨。普冉股份車規EEPROM已在車身攝像頭和車載中控領域向海內外客戶批量出貨。

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模擬芯片：國產廠商加速布局

在汽車模擬芯片領域，我國包括圣邦股份、思瑞浦、艾為電子等廠商目前都已有所布局。其中，圣邦股份在2023年前三季度共推出新產品900余款，三季度單季度推出新產品600余款，新品加速推出推動公司收入較快增長，預計后續隨著工業、通信等行業需求修復，公司業績將持續向好；思瑞浦已能提供超1600款產品，擁有超3700家客戶，公司的汽車級放大器（TPA1882Q）已實現批量供貨；艾為電子公司產品子類達42類，產品型號超1100款。23H1產品出貨量超21億顆。公司產品應用領域以智能手機為主，并積極向物聯網、工業、汽車等領域拓展，目前已經在汽車領域推出了多個系列的產品。

功率器件：五倍爆發式增長

隨著汽車電動化的發展，功率半導體價值量增加幅度最大，燃油車功率半導體單車價值量達87.6美元，新能源汽車半導體單車價值飆升至458.7美元，實現五倍以上增長。

（1）IGBT

在IGBT領域，比亞迪、斯達半導、時代電氣排名前三，此外士蘭微、華潤微、宏微科技、新潔能、智新半導體、青藍半導體、翠展微等企業在車規IGBT領域也發展迅速。

具體來看，斯達半導與國內大部分主流車企已取得合作關系，當前客戶包括比亞迪、廣汽、長安、奇瑞、北汽等；時代電氣主供中車旗下商用車，目前已大批量供貨廣汽、東風、小鵬、理想等客戶；士蘭微當前主供客戶包括零跑、匯川、上汽、吉利等廠商；宏微科技正在和一汽、北汽、長城等廠商進行定點項目認證工作；東風汽車旗下智新半導體的IGBT生產線已完全進入自動化生產流程，一期年產能為30萬只。二期建成后，年產能將達到120萬只，產品已應用于東風風神、嵐圖等自主品牌車型 。

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（2）碳化硅功率半導體

國內車用SiC功率器件供應商主要有比亞迪半導體、斯達半導、三安光電、泰科天潤、聞泰科技及基本半導體等集芯片設計、制造、封測為一體的IDM廠商。

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傳感器芯片：產能放量及快速落地

汽車傳感器是信息采集分析的前端系統，是將觀察變量轉換為可供測量信號的信號轉換裝備。按照類別的不同，主要可以分為車載攝像頭、激光雷達、毫米波雷達、紅外傳感器、超聲波傳感器、磁傳感器等。

以激光雷達為例，在2022年開始放量之后，在2023年出貨量進一步增長。根據高工智能汽車數據，激光雷達在2023年前5個月乘用車標配出貨量達13.41萬顆，已經接近2022年全年水平（13.95萬顆）。目前，行業內禾賽、速騰、圖達通等廠商出貨量都較2022年迎來大幅增長。

資料來源：芯八哥整理

以上市公司禾賽科技為例， 2023年第三季度公司ADAS激光雷達出貨量為40,593臺，而2022年同期為16,694臺。2023年前9個月ADAS激光雷達出貨量為114,482臺，較2022年同期的18,567臺增長516.6%。受出貨量大幅增長的帶動，2023年第三季度凈收入為4.456億元人民幣（6110萬美元），較2022年同期增長33.5%。截至目前，禾賽科技已與14家整車廠和一級供應商（包括中國前5大整車廠）合作，涉及50多款車型。

通信芯片：車用以太網上車前景耀眼

通信芯片主要用于發送、接收以及傳輸通訊信號，主要包括總線芯片CAN/LIN/USB/ETH、通信與射頻芯片：基帶、V2X、BT/WiFi、以太網等。其中，尤其以以太網上車前景最為耀眼。以太網具有寬帶寬、低延時、低電磁干擾的以太網將成為未來車內通信網絡的新骨干，并有望逐步實現對整車現有車內通信技術的全面替代。

資料來源：芯八哥整理

從應用來看，2013年寶馬X5將車載以太網引入360°環視攝像頭中，標志著車載以太網的首次“乘車”。到目前，寶馬最新一代汽車架構中已全面采用車載以太網，捷豹、大眾帕薩特等均紛紛入場。造車新勢力中，特斯拉在Model 3的CCM中采用車載以太網通信，蔚來ES8搭載千兆以太網，小鵬P7基于百兆以太網中央網關設計。可見，無論是傳統車企還是造車新勢力，車載以太網已成為未來車內通信的發展方向。

目前全球車載以太網PHY芯片供應商主要有Marvell、博通、瑞昱、德州儀器、NXP等，前五大廠商幾乎占據市場全部份額，技術門檻高，競爭格局高度集中。近年來，國內也出現了以裕太微、景略半導體、國科天迅為代表的以太網PHY芯片公司，正在打破海外芯片龍頭的壟斷，逐步實現國產替代。

資料來源：裕太微

被動器件：電動智能汽車引爆MLCC

目前，車規被動器件主要廠商有風華高科、三環股份、宇陽科技、微容股份、順絡電子、法拉電子等。

以MLCC為例，在車用領域，村田占比約55%，TDK占比約25%，兩家合計市占率高達80%，基本上壟斷了全球車規MLCC市場，產品覆蓋車用動力、自動駕駛、娛樂信息系統等各個方面。國內主要玩家包括風華高科、三環股份、宇陽科技、微容股份等。其中，微容科技公司在車規MLCC方面覆蓋從智能座艙、智能駕駛到三電系統等領域的量產定點項目有數十個，2021年出貨量已經達到30億只，未來車規MLCC將成為公司業績增長的主要驅動來源；宇陽車規級MLCC經過前期不斷豐富與拓展，目前已形成車規類A系列MLCC和車規類Q系列低損耗MLCC兩大產品系列，目前已向汽車電子客戶批量供貨。隨著車規產品產能提升和產品范圍拓展，未來宇陽科技將成為車規國產替代的核心供應商，并在市場上確立自身的領先地位。

汽車“新四化”（智能化，電動化，網聯化，共享化）趨勢下，帶動整體產業鏈價值重構，汽車芯片含量、重要性成倍提升，預計汽車半導體占比汽車總成本在2030年會達到50%，將成為汽車新的利潤增長點。

隨著新能源汽車產業變革的加速，傳統汽車行業整車廠（OEM）+Tier1+Tier2原有金字塔格局有望被打破，逐步向平臺+生態模式躍遷，從整車廠主導發展到掌握核心技術關鍵環節企業為主導，在產業鏈自主可控國產替代的發展趨勢下，我國汽車芯片廠商將迎來汽車行業百年來最好的發展機遇。