7月4日，招商證券2018年度中期投資策略會(huì)在深圳舉行。招商證券研究發(fā)展中心宏觀、策略和各行業(yè)研究團(tuán)隊(duì)攜手各大上市、金融公司、基金公司高管，就如何把握住新時(shí)代的投資機(jī)會(huì)進(jìn)行了深入的解剖和分析。

應(yīng)招商證券策略投資會(huì)邀請(qǐng)，廣州道然信息科技有限公司CEO李坤坤作為智能電視產(chǎn)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)及通訊行業(yè)的資深專家親臨現(xiàn)場(chǎng)，深入分析了整體電視端的市場(chǎng)格局及發(fā)展?jié)摿?，解剖了TV付費(fèi)應(yīng)用的各模塊的現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)，在會(huì)議上提出了極具指導(dǎo)意義的TV應(yīng)用投策策略。

以下為李坤坤先生在投資策略會(huì)現(xiàn)場(chǎng)提出的關(guān)于電視應(yīng)用的投資策略觀點(diǎn)，干貨滿滿，快來(lái)一睹為快。

智能電視是未來(lái)智慧家庭的核心環(huán)節(jié)，市場(chǎng)產(chǎn)值規(guī)模將達(dá)千億級(jí)別。

近幾年來(lái)，TV產(chǎn)業(yè)跨入了一個(gè)行業(yè)市場(chǎng)化變革的階段，無(wú)論是設(shè)備、技術(shù)的進(jìn)步，還是內(nèi)容、應(yīng)用的數(shù)量豐富速度，從硬件、軟件、內(nèi)容等方面都不無(wú)體現(xiàn)了整個(gè)產(chǎn)業(yè)正在進(jìn)行著翻天覆地的變革，特別是智能電視的快速發(fā)展，打破了此前政策管控下投資人視野未能觸及的狀況，吸引了不少資金的目光，資本動(dòng)作不斷，給產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了新鮮的血液和活力。

智慧家庭是一個(gè)廣受資本關(guān)注的投資概念，而目前最受追捧的智能家居產(chǎn)品--智能音箱產(chǎn)品市場(chǎng)表現(xiàn)差強(qiáng)人意，這跟智能音箱本身的交互形態(tài)存在較大弊端不無(wú)關(guān)系。而智能電視具備智能音箱的所有功能，同時(shí)，智能電視的可視化交互形式更適合未來(lái)智能家居的使用場(chǎng)景和用戶需求。電視屏毫無(wú)疑問(wèn)將成為智慧家庭的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，是家庭娛樂(lè)的核心組成。

在目前智能設(shè)備中，無(wú)論是手機(jī)端、平板端，抑或是電腦端，都帶有非常強(qiáng)的個(gè)人屬性和私密性，適合一對(duì)一的娛樂(lè)方式。而電視機(jī)的用戶場(chǎng)景跟其他的智能設(shè)備是迥然不同的，家庭式的、開(kāi)放式的、互動(dòng)式的體驗(yàn)方式背后蘊(yùn)意著家庭娛樂(lè)方向。以電視屏為代表，將是未來(lái)整個(gè)家庭娛樂(lè)的發(fā)展方向。

Netflix作為國(guó)內(nèi)一線視頻產(chǎn)品的學(xué)習(xí)對(duì)象，它的發(fā)展對(duì)于TV端產(chǎn)業(yè)的發(fā)展預(yù)估具有很強(qiáng)的預(yù)示作用。截止到2017年，Netflix公司的訂閱用戶達(dá)到了一個(gè)億的量級(jí)，其中70%的用戶來(lái)源于電視大屏，超過(guò)了國(guó)內(nèi)愛(ài)奇藝、騰訊、優(yōu)酷三大巨頭視頻企業(yè)的平均用戶水平，這是國(guó)內(nèi)與歐美市場(chǎng)具有極大差異的現(xiàn)象。與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占比不同的是，電視大屏對(duì)于Netflix的發(fā)展起到了至關(guān)重要的作用，這表明了電視屏的巨大市場(chǎng)潛力，是國(guó)內(nèi)的資本需要持續(xù)關(guān)注和注意的領(lǐng)域。

回歸國(guó)內(nèi)整體的智能電視用戶市場(chǎng)規(guī)模發(fā)展趨勢(shì)，IPTV及OTT的用戶將持續(xù)放大，DVB用戶將有所縮減，預(yù)測(cè)在2025年至2026年前后中國(guó)的智能電視用戶規(guī)模將達(dá)到一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的峰值，五到六億的用戶規(guī)模水平，可預(yù)期未來(lái)TV付費(fèi)應(yīng)用的產(chǎn)值規(guī)模將過(guò)千億。

大影視板塊：整體良性發(fā)展，目前處于內(nèi)容爭(zhēng)奪戰(zhàn)，未來(lái)發(fā)展格局不明朗

目前電視端的大影視板出現(xiàn)愈演愈烈的情況，愛(ài)奇藝、優(yōu)酷、騰訊、PPTV、搜狐等互聯(lián)網(wǎng)影視平臺(tái)企業(yè)在電視端影視板塊深刻布局，捷成世紀(jì)、皇氏集團(tuán)、芒果tv、百事通等電視行業(yè)出身的企業(yè)分別占據(jù)各地市場(chǎng)。

整體影視板塊的所有應(yīng)用基本處于內(nèi)容與用戶雙重搏殺的過(guò)程當(dāng)中,各應(yīng)用的盈利模式極其相似。內(nèi)容都是第三方采購(gòu)加上投資制作的模式來(lái)組成，同時(shí)通過(guò)典型的與各個(gè)渠道的合縱聯(lián)合的方式來(lái)贏得用戶流量。

在短期內(nèi)看來(lái)，由于各地廣電、運(yùn)營(yíng)商扶持，各影視企業(yè)可以在短期內(nèi)取得高流量、高盈利，得到一定程度的發(fā)展。但從長(zhǎng)期來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在資本運(yùn)作更成熟，市場(chǎng)化效率高，同樣的資金可以取得更高的市場(chǎng)效應(yīng)，同時(shí)多終端、多生態(tài)可以分化成本，因此互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)優(yōu)勢(shì)更長(zhǎng)久。初創(chuàng)型公司已經(jīng)錯(cuò)過(guò)了大影視板塊的最佳參賽時(shí)機(jī)。

音樂(lè)板塊：專注初創(chuàng)公司,具有以小博大可能性

音樂(lè)是目前電視應(yīng)用數(shù)量相對(duì)比較多的板塊，整體市場(chǎng)發(fā)展從初期的混亂狀態(tài)逐步出現(xiàn)成熟的傾向。在音樂(lè)板塊的發(fā)展過(guò)程中，得到了各路資本的重視，老牌TV應(yīng)用譬如百靈k歌、天籟k歌、彩虹音樂(lè)，運(yùn)營(yíng)商系應(yīng)用譬如愛(ài)音樂(lè)、沃音樂(lè)、咪咕音樂(lè)，互聯(lián)網(wǎng)音樂(lè)巨頭譬如QQ音樂(lè)、蝦米音樂(lè)，新生TV音樂(lè)應(yīng)用譬如樂(lè)享音樂(lè)、小獅音樂(lè)、雷石KTV等多家企業(yè)紛紛涌現(xiàn)。

互聯(lián)網(wǎng)音樂(lè)巨頭在TV端布局策略尚不明朗,但版權(quán)整合優(yōu)勢(shì)明顯。初創(chuàng)公司要想在音樂(lè)市場(chǎng)格局中取得突圍發(fā)展，就必須專注于產(chǎn)品本身，提高產(chǎn)品的創(chuàng)新競(jìng)爭(zhēng)力及用戶體驗(yàn)，聚合渠道吸引用戶，則具備以小博大的可能性。

閱讀板塊：新生市場(chǎng)，盈利預(yù)期可觀，處于資本投入佳期

目前電視端的閱讀板塊尚沒(méi)有成規(guī)模的應(yīng)用出現(xiàn)，整體處于新生市場(chǎng)狀態(tài)。對(duì)比與移動(dòng)閱讀應(yīng)用，市面上的閱讀應(yīng)用整體功能相對(duì)初級(jí)，功能簡(jiǎn)單，相似性強(qiáng)，整體內(nèi)容資源質(zhì)量較低，數(shù)量能夠超過(guò)1000部的少之又少。

作為新生市場(chǎng)，閱讀板塊的市場(chǎng)預(yù)期非?？捎^，預(yù)期2019年整體閱讀板塊將達(dá)3000萬(wàn)的信息費(fèi)，后續(xù)每年可翻倍增長(zhǎng)，到2022年可達(dá)3億信息費(fèi)的市場(chǎng)規(guī)模。

戲曲板塊：政策支持，競(jìng)爭(zhēng)選手少，市場(chǎng)前景廣闊

從2015年以來(lái)，國(guó)家各級(jí)文化主管部門通過(guò)常態(tài)化的政策，尤其十八大以來(lái)對(duì)于戲曲的政策扶持得到了極大的推進(jìn)，重新提升了戲曲在文化建設(shè)中地位，對(duì)于夯實(shí)戲曲生態(tài)環(huán)境給與了充分的保障，這也給電視端戲曲板塊應(yīng)用的發(fā)展提供了利好的條件。

著眼于戲曲發(fā)展的現(xiàn)狀，戲曲行業(yè)的后續(xù)發(fā)展需要緊緊圍繞著市場(chǎng)、人才及資本，通過(guò)成熟的產(chǎn)品形態(tài)，構(gòu)建可盈利的商業(yè)模式，反哺上游產(chǎn)業(yè)鏈，形成市場(chǎng)、資本、人才互相驅(qū)動(dòng)的良性三角關(guān)系，承擔(dān)起企業(yè)的社會(huì)責(zé)任，促進(jìn)中國(guó)傳統(tǒng)文化的更好發(fā)展。

目前在電視端的戲曲應(yīng)用競(jìng)爭(zhēng)選手少，CIBN互聯(lián)網(wǎng)電視的戲曲產(chǎn)品《東方大劇院》、廣州道然打造的具備區(qū)域性個(gè)性化推薦的戲曲產(chǎn)品《梨園行》是目前戲曲板塊的代表性應(yīng)用。戲曲板塊存在廣闊的市場(chǎng)需求，營(yíng)收能力強(qiáng)，發(fā)展前景良好，同樣也是資本不可忽視的領(lǐng)域。

由于時(shí)間限制，現(xiàn)場(chǎng)未能對(duì)其他的行業(yè)板塊進(jìn)行詳細(xì)的一一剖析，對(duì)于幼教及游戲板塊，李坤坤先生給出了結(jié)論性的投資策略建議。

幼教板塊

市場(chǎng)空間巨大，但由于門檻很低，產(chǎn)品數(shù)量多，內(nèi)容堆疊混亂，缺乏綜合性選手，未來(lái)發(fā)展方向不明，建議資本持觀望態(tài)度。

游戲板塊

大盤(pán)持續(xù)擴(kuò)大，目前處于劣幣驅(qū)逐良幣的過(guò)程。未來(lái)可長(zhǎng)期培育，值得長(zhǎng)期觀望投資。

在30分鐘的演講過(guò)程中，現(xiàn)場(chǎng)氣氛熱烈，引起了眾多專業(yè)投資者興趣和關(guān)注，互動(dòng)頻繁。隨著TV行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)的不斷融合，傳統(tǒng)電視行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局已被打破，迎來(lái)了更多的入局者和資金目光，現(xiàn)在僅僅只是開(kāi)始， TV端各個(gè)付費(fèi)應(yīng)用板塊的未來(lái)究竟如何，讓我們拭目以待!