7月25日，在創下了95.08元/股的盤中最高價之后，動力電池公司寧德時代午后放量，距離收盤前半個小時大跌9%，最終以跌停板收盤，報收82.59元/股，顯示市場擔憂該公司估值過高。而40億元的成交量顯示有巨量資金正在博弈。

作為動力電池的龍頭企業，寧德時代自6月11日登陸A股就成為市場的大熱門。

上市后股價一路攀升，先是市值超過創業板龍頭股溫氏股份，成為創業板第一股，接著又搶走了鋰電龍頭比亞迪的冠軍“寶座”，成為鋰電市值第一大股。

7月24日，寧德時代市值一度超過2000億元，與不足1200億元市值的比亞迪差距明顯拉大。

7月25日上午，寧德時代股價繼續攀升，一度上漲3.5%至每股95元。但隨后一直橫盤，至午后突然快速大跌，以跌停板收盤，吃了上市以來首個跌停板。寧德時代的市值回落至1794億元。股價較25.14元/股的發行價已上漲三倍有余，動態市盈率41.7倍。

從消息面上，寧德時代近來與大企業的合作不斷，顯示宣布與華晨寶馬深化合作，隨后又宣布與廣汽集團設立合資公司。更早以前，寧德時代發布了上半年業績預告，預盈8.84億元至9.38億元，同比下降48.19%至51.20%。雖然乍一看業績下降，但如果扣除轉讓普萊德的處置收益及其他非經常性損益項目對業績的影響，預計上半年扣非后凈利為6.71億元-7.13億元，同比增長31.43%-39.56%。

扣除轉讓普萊德的處置收益及其他非經常性損益項目對業績的影響后，業績同比增加的主要原因是：隨著新能源汽車行業快速發展，國內動力電池市場需求較去年同期相比有所增長；公司加強市場開拓，前期投入拉線產能釋放，產銷量相應提升；公司費用管控合理優化，費用占收入的比例降低。

今年以來，國家新能源補貼退坡，加上外資汽車投資放開等一系列政策的出臺，令新能源汽車產業鏈進入震蕩時代，補貼效應的影響最直接的是動力電池領域，先后有沃特瑪、銀隆等昔日的龍頭企業遭遇債務逾期、停工等事件，動力電池企業普遍表示行業政策對公司影響大。

但作為行業的龍頭，寧德時代與寶馬、上汽等整車企業的合作深化，又不斷拓展新的伙伴，大額訂單頻現，因此表現了強勁的增長動力。

僅在2018年7月，寧德時代便與多家整車企業簽訂了合約。7月4日，寧德時代與東風汽車合資成立的動力電池公司——東風時代(武漢)電池系統有限公司在東風新能源汽車產業園成立并建成投產；7月17日,華晨寶馬與寧德時代簽署戰略合作協議,合作內容主要包括簽訂新訂單以及股權綁定等;7月19日,廣汽集團與寧德時代簽署《合資經營合同》,計劃在廣州共同出資成立兩家動力電池公司,注冊資本總計11億元。

據了解，2018年上半年，寧德時代動力鋰電龍頭地位依然穩固。根據動力電池應用分會統計數據顯示，今年1-6月，寧德時代累計裝機量超過6.54GWh，累計市占份額達到42.33%。

從研報的密集程度可看出，寧德時代近來依然是機構關注的焦點。

近日招商證券、中信證券等十余家券商均在研報中表示看好寧德時代與廣汽集團、華晨寶馬的深度合作。國聯證券有報告指出，據統計寧德時代已經深度綁定了上汽集團等至少5家整車企業，其長遠發展值得期待。財通證券、東北證券則針對寧德時代的研發投入、市場占有情況予以樂觀的預測，分別給出了92.1元、95元的目標價。

不過從市盈率來看，比亞迪、國軒高科兩家動力電池排名靠前的企業的動態市盈率分別為33倍和20倍，而寧德時代的動態市盈率超過了40倍，比同類型企業要高。

單純從市盈率來衡量，毫無疑問，寧德時代目前估值過高，股價面臨調整。

對此，全聯車商投資管理（北京）有限公司總裁曹鶴向《每日經濟新聞》分析稱：“寧德時代前面的估值過高了，現在回調屬于正常現象。”

一位不愿透露姓名的證券行業分析師也表示：“寧德時代上市之后，前期上漲幅度已經很大，有透支未來利潤增長的風險，此時出現一定的調整也在合理范圍內。”

從長遠來看，隨著國內新能源汽車補貼退坡直至2020年之后全部退出，以及比亞迪開放動力電池對外供應，再加上日韓動力電池公司重返中國市場，寧德時代未來面臨的市場競爭壓力會越來越大。

從盈利能力來看，過去三年，寧德時代的毛利率雖然處于行業較高水平，但一直處于下降趨勢。2016年，寧德時代綜合毛利率為43.70%，2017年降至36.29%，今年第一季度進一步下降至32.77%。

且從發行價至今，寧德時代的股價也是上漲了3倍多，因此市場情緒上猶豫情緒，有資金干脆落袋為安，拋售獲利。

7月25日，寧德時代總成交金額40億元，其中大部分集中在開盤后的半小時及收盤前半小時，換手率為21.05%。龍虎榜顯示，賣一席位為中信證券上海分公司，共賣出了2.17億元，一家機構專用席位賣出5448.64萬元，前五席位賣出4.22億元。

與此同時，也有游資在大量買入寧德時代。排名前五的席位總買入金額為2.36億元，其中買一席位為華泰證券南京東苑路營業部，交易金額為4938.69萬元。