此前，賈躍亭一手打造的樂視網(wǎng)深陷經(jīng)濟(jì)危機(jī)漩渦，及市場(chǎng)多番猜疑的微妙氛圍。直到融創(chuàng)入股，才開始好轉(zhuǎn)，但是到底現(xiàn)在的情況如何了？

　　要知道僅僅用了5年多時(shí)間，樂視系的估值體量就從數(shù)十億飆升至千億級(jí)別，上市公司的營收也實(shí)現(xiàn)了百倍的增幅。樂視的業(yè)務(wù)版圖從網(wǎng)絡(luò)視頻，擴(kuò)展到互聯(lián)網(wǎng)及云、內(nèi)容、體育、大屏、手機(jī)、汽車以及互聯(lián)網(wǎng)金融七大生態(tài)體系，而且還高調(diào)開始了全球化進(jìn)程。

　　這本來應(yīng)該是一張獲得滿堂彩的成績單，樂視卻收獲了涇渭分明的兩極化評(píng)價(jià)。因?yàn)樵谶@個(gè)過程中，這家公司一直在“蒙眼狂奔”，賈躍亭口中的樂視秘訣——“生態(tài)化反”至今也讓人看不懂、追不上。公司的股價(jià)和輿論的評(píng)價(jià)如坐過山車般跌宕起伏，看多者不免隱隱有些忐忑：有點(diǎn)看不懂呀？看衰者也時(shí)常陷入焦灼：難道看走眼了？

　　“要么偉大，要么死亡。”賈躍亭說，“我愿意把我生命的全部交給我的夢(mèng)想。

　　樂視“剎車檢修”

　　2016年11月，在樂視成立12周年之際，賈躍亭在樂視內(nèi)部發(fā)出了一封全員信，他首次公開反思一直“蒙眼狂奔”的樂視擴(kuò)張節(jié)奏過快，他表示過去那種一味瘋狂燒錢發(fā)展的策略將停止。

　　此后，在一浪高過一浪的質(zhì)疑聲中，樂視先后發(fā)布了樂視手機(jī)、宣布了造車計(jì)劃，并開始將“樂視生態(tài)”推進(jìn)至更多領(lǐng)域和更多國家。

　　2015年4月，因患胸腺癌而消失了一年多的賈躍亭高調(diào)推出了樂視的又一款硬件產(chǎn)品：超級(jí)手機(jī)。樂視超級(jí)手機(jī)仍然采用“硬件頂配但價(jià)格最低，不依靠硬件盈利，而靠內(nèi)容和增值服務(wù)獲得更高收益”的邏輯，手機(jī)價(jià)格甚至可以為0元。

　　賈躍亭似乎又要再贏一局了，樂視超級(jí)手機(jī)成為2016年全行業(yè)增速最快的品牌，年銷量超過2000萬部。樂視超級(jí)汽車也進(jìn)展迅速，概念車出爐、投資法拉第未來、莫干山超級(jí)汽車項(xiàng)目動(dòng)工、量產(chǎn)車登場(chǎng)……

　　樂視迅速膨脹出互聯(lián)網(wǎng)及云、內(nèi)容、體育、大屏、手機(jī)、汽車以及互聯(lián)網(wǎng)金融七大生態(tài)，甚至有計(jì)劃再增加一個(gè)人工智能；全球化計(jì)劃也開始啟動(dòng)，從香港到美國，從印度到俄羅斯，樂視開始化身為LeEco，賈躍亭也成為了YT Jia。

　　一家賣電視、做手機(jī)的視頻網(wǎng)站能否造出好汽車？面對(duì)質(zhì)疑，賈躍亭如是解釋樂視生態(tài)以及它們將如何“化反”（化學(xué)反應(yīng)）：“在傳統(tǒng)的工業(yè)時(shí)代，樂視生態(tài)的7個(gè)子生態(tài)意味著7個(gè)不相關(guān)的不同行業(yè)，但在今天的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代下，工業(yè)時(shí)代下的專業(yè)化分工模式已經(jīng)漸漸遠(yuǎn)去，產(chǎn)業(yè)鏈的垂直整合和跨產(chǎn)業(yè)的價(jià)值重構(gòu)將會(huì)成為未來的主題，這也是樂視生態(tài)的精髓。”“生態(tài)化反”這一賈氏語錄很快成為互聯(lián)網(wǎng)熱詞。

　　為了宣布這些新業(yè)務(wù)和新進(jìn)展，樂視甚至一年要召開100多場(chǎng)發(fā)布會(huì)；幾乎每過幾天就會(huì)傳出某某跳槽樂視的消息，一年時(shí)間員工就從6000人擴(kuò)大到13000人；樂視體育等子生態(tài)不斷創(chuàng)下融資紀(jì)錄，收購易到、收購美國最大智能電視品牌Vizio、收購酷派、收購花兒影視、入股TCL、巨資買下體育賽事和影視劇的獨(dú)家版權(quán)、冠名地標(biāo)性建筑、在中國和美國拿地建廠……

　　但是，這一切在2016年年底似乎要戛然而止。“眼看他起朱樓，眼看他宴賓客，眼看他樓塌了。”《桃花扇》中的這幾句話被頻繁地用來描述2016年年底的樂視和賈躍亭。

　　2016年11月，在樂視成立12周年之際，賈躍亭在樂視內(nèi)部發(fā)出了一封全員信，他首次公開反思一直“蒙眼狂奔”的樂視擴(kuò)張節(jié)奏過快，他表示過去那種一味瘋狂燒錢發(fā)展的策略將停止。“樂視需要?jiǎng)x車檢修了。”

　　實(shí)際上，在此之前，市場(chǎng)上開始出現(xiàn)各種關(guān)于樂視資金鏈緊張的傳聞，甚至傳言樂視的供應(yīng)鏈已經(jīng)出現(xiàn)巨額欠款，用戶全款預(yù)訂的樂Pro3手機(jī)遲遲不發(fā)貨，連員工工資都被暫緩發(fā)放；樂視網(wǎng)的股價(jià)也一路暴跌，4個(gè)交易日市值蒸發(fā)超過128億元，股價(jià)創(chuàng)下13個(gè)月來的新低。

　　盡管賈躍亭表示，這些傳聞并不屬實(shí)，但是他也坦承，樂視的資金鏈確實(shí)面臨著巨大的壓力。“樂視對(duì)資金的需求已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出樂視的融資能力。”據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，樂視過去6年對(duì)外投資金額已經(jīng)近750億元人民幣。而樂視的造車計(jì)劃更是動(dòng)輒就需要百億級(jí)別的投資。樂視超級(jí)手機(jī)雖然銷量增速很快，但是手機(jī)的供應(yīng)鏈模式對(duì)現(xiàn)金流要求很高，手機(jī)的高速成長反而成了樂視摔跤的重要原因。

　　樂視網(wǎng)既是創(chuàng)業(yè)板的“股王”，但也是創(chuàng)業(yè)板的第一“妖股”。2010年，樂視網(wǎng)上市時(shí)市值僅僅40億元，高峰時(shí)期的2015年6月，市值飆升至1500億元，而目前則不足600億元。

　　樂視是一家全員持股的公司，為了不稀釋股份，包括賈躍亭在內(nèi)的高管選擇頻繁進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押來解決公司發(fā)展所需資金，而不愿意太多接受外部融資。股價(jià)的暴跌使得樂視的資金更加捉襟見肘，甚至數(shù)度傳出樂視已經(jīng)被平倉的消息。

　　夢(mèng)想很豐滿，但錢袋太骨感。賈躍亭開始陷入“龐氏騙局”質(zhì)疑，樂視的融資也開始亮起了紅燈。

　　“白武士”孫宏斌讓賈躍亭不再任性？

　　孫宏斌自曝，最初與賈躍亭見面本來是為了購買樂視手中的一處物業(yè)，結(jié)果最終變成了二股東。

　　2017年1月15日下午，一身運(yùn)動(dòng)裝、牛仔褲的賈躍亭和西裝革履、戴著金絲邊眼鏡的融創(chuàng)董事會(huì)主席孫宏斌的手握在了一起。這兩位剛剛認(rèn)識(shí)不久的山西老鄉(xiāng)一起制造了一個(gè)跨界“大新聞”：融創(chuàng)以總計(jì)150億元的代價(jià)，獲得樂視網(wǎng)8.61%股權(quán)、樂視影業(yè)15%股權(quán)、33.5%的樂視致新股權(quán)。交易完成后，融創(chuàng)將成為樂視網(wǎng)的第二大股東。

　　地產(chǎn)大亨孫宏斌成為賈躍亭的“白武士”，這多少讓人覺得意外。“即使樂視在最艱難的時(shí)候，其實(shí)還是有資本愿意進(jìn)入的，只不過條件肯定要嚴(yán)苛一點(diǎn)兒。”一位參與了樂視融資的投資圈人士告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者，“我們以為賈會(huì)選擇接受來自資源互補(bǔ)方的投資，最終選擇了房地產(chǎn)公司投資，很可能是為了更大程度地保留對(duì)公司戰(zhàn)略的控制權(quán)。”

　　孫宏斌自曝，最初與賈躍亭見面本來是為了購買樂視手中的一處物業(yè)，結(jié)果最終變成了二股東。“投資樂視是融創(chuàng)自成立以來第一次跨產(chǎn)業(yè)投資，也是最大一筆對(duì)外投資，但是整個(gè)過程只用了36天就敲定了，而且是要通過投資一次性解決樂視的資金問題，缺多少給多少。”

　　孫宏斌表示，過去一個(gè)多月他一直在樂視上班，對(duì)于樂視的錢去了哪兒、怎么就缺錢了他比賈躍亭還清楚。而且，他還詢問了柳傳志等多位業(yè)內(nèi)人士和樂視投資人，也聘請(qǐng)了專業(yè)的審計(jì)公司和律所對(duì)樂視進(jìn)行全方位的“盡職調(diào)查”和多角度了解，最后發(fā)現(xiàn)樂視的戰(zhàn)略、策略都是對(duì)的，團(tuán)隊(duì)也非常好，只是“缺點(diǎn)兒錢”。

　　一個(gè)缺錢、一個(gè)有錢。融創(chuàng)在房地產(chǎn)行業(yè)中排名第七，手握600億元現(xiàn)金。根據(jù)融創(chuàng)中國（1918.HK）今年3月發(fā)布的財(cái)報(bào)，2016年全年融創(chuàng)實(shí)現(xiàn)合同銷售金額1506億元，同比增長121%；收入總額為人民幣353.4億元，同比增加53.6%；毛利48.5億元，同比增長70%。

　　面對(duì)“是不是被賈躍亭的夢(mèng)想力量所感染才產(chǎn)生了投資沖動(dòng)？”的提問，孫宏斌表示，賈躍亭的這種企業(yè)家精神在這個(gè)時(shí)代確實(shí)非常稀有，但是投資樂視對(duì)于融創(chuàng)來說，是一門生意。“我們是買賣，合適就繼續(xù)投，不合適就不投，我不是慈善機(jī)構(gòu)，也不是急救隊(duì)。”

　　雖然在發(fā)布會(huì)上，孫宏斌表示不會(huì)對(duì)樂視的業(yè)務(wù)有太多的干預(yù)，“我們的買賣比這都大，沒那么多時(shí)間放在樂視。”他只是提醒賈躍亭，樂視不要改變戰(zhàn)略方向，但要改變戰(zhàn)略節(jié)奏。賈躍亭似乎不能再那么任性。不少人推測(cè)，樂視可能很快會(huì)成為孫宏斌心目中想要的樣子。孫宏斌表示，樂視要把業(yè)務(wù)該切的切、該合的合、該賣的賣、人員該調(diào)整就調(diào)整……這些不是負(fù)面，是正面。“你把樂視的各個(gè)板塊分開來看都是對(duì)的，但是合起來就不對(duì)了，因?yàn)槟銢]有資源。”

　　在這個(gè)“切、合、賣、調(diào)”的過程中，易到和周航成為了第一個(gè)決堤口。今年4月17日，易到創(chuàng)始人周航發(fā)布聲明，承認(rèn)易到確實(shí)存在資金問題，并向樂視發(fā)難，認(rèn)為這是因樂視挪用了易到13億資金所致。之前，已經(jīng)發(fā)生了數(shù)次易到司機(jī)因提現(xiàn)困難到多地易到公司進(jìn)行抗議的事件。

　　2015年10月，樂視以7億美金拿到易到用車70%的股權(quán)，成為了易到的控股股東。周航曾表示，彼時(shí)，在滴滴和優(yōu)步補(bǔ)貼大戰(zhàn)的擠壓下，易到已經(jīng)“彈盡糧絕，近乎崩潰，依稀聞到了死亡的氣息”。就在易到拿到樂視投資準(zhǔn)備大干一場(chǎng)的時(shí)候，滴滴和優(yōu)步中國合并了。

　　在未經(jīng)當(dāng)事人證實(shí)的傳聞中，當(dāng)賈躍亭得知周航對(duì)外發(fā)布了“抹黑”（樂視稱，雖然貸款的主借款方是易到，但是主要抵押物是樂視大廈，借款用途也約定為主要是用于樂視）樂視挪用易到資金的公開信時(shí)大怒。市場(chǎng)早有傳言，孫宏斌“建議”賈躍亭將一直在燒錢的易到盡快“處理掉”，而周航也有想法在此時(shí)聯(lián)合“外人”低價(jià)抄底，重新獲得易到的控制權(quán)。在傳聞中，這個(gè)“外人”很有可能是雷軍。周航在兩個(gè)月前成為新增的順為投資合伙人，順為創(chuàng)始合伙人兼董事長正是雷軍，而雷軍的小米和樂視是一對(duì)長期“互懟”的冤家。

　　不過，司機(jī)的提現(xiàn)和用戶充值的返還并不是易到最大的問題，也并非難以解決。易到在發(fā)給記者的回應(yīng)中表示：易到新的核心高管層已經(jīng)到位，易到的融資取得突破性進(jìn)展，外界所關(guān)心的司機(jī)提現(xiàn)等問題也將在5月得到徹底解決。但是，樂視要如何對(duì)待易到這塊燙手的山芋則是個(gè)大問題，而樂視手中這樣的山芋還不止一塊。

　　身家95億的老板，為何要救身家420億的賈躍亭？

　　在《2016胡潤百富榜》上，賈躍亭的財(cái)富達(dá)到了420億元人民幣，排名31；而孫宏斌的財(cái)富僅95億元人民幣，排名僅345。

　　在今天的發(fā)布會(huì)上，賈躍亭透露，自己此前并未見過孫宏斌。既然賈躍亭與孫宏斌素未謀面，自己的財(cái)富又是孫宏斌的4倍多，但為何還能得到后者150億的投資呢？僅僅是因?yàn)槔相l(xiāng)的關(guān)系嗎？

　　在發(fā)布會(huì)上，賈躍亭表示，這次交易是樂視歷史上第一次真正意義上引入戰(zhàn)略投資者和“二股東”，對(duì)樂視而言是一個(gè)轉(zhuǎn)型性拐點(diǎn)，讓樂視由原來的孤軍奮戰(zhàn)成為擁有“夢(mèng)想合伙人”的公司。

　　孫宏斌說：“老賈戰(zhàn)略思路特別清楚，打法也對(duì)，（具備）稀有的企業(yè)家精神，這種精神感動(dòng)我了，這是我投資沖動(dòng)最重要的一個(gè)點(diǎn)。老賈把自己的日子過得這么苦，這種勁兒（我）特別敬重。”

　　根據(jù)孫宏斌的描述，自己與賈躍亭在12月10日見了第一次面，談了6、7個(gè)小時(shí)。

　　而賈躍亭透露，在雙方戰(zhàn)略合作項(xiàng)目啟動(dòng)后，孫宏斌親自坐鎮(zhèn)，每天工作10多個(gè)小時(shí)，盡職調(diào)查時(shí)間長達(dá)1個(gè)多月。孫宏斌說，和賈躍亭談了三次后，就感覺自己對(duì)樂視是人生中最有投資沖動(dòng)的項(xiàng)目。

　　經(jīng)過一段時(shí)間的調(diào)查，孫宏斌就看懂了樂視的情況。孫宏斌講到，“目前這個(gè)公司（我）看懂了一部分，至少資金這部分看懂了。好多事我比賈躍亭看得明白，至少知道錢從哪里來的，又從哪里去的。我看完之后，告訴老賈，老賈都傻了。”

　　孫宏斌到底看懂了什么？

　　他毫不掩飾地說，樂視別的都沒問題，就是缺錢。所以他投樂視的第一條邏輯就是讓它不缺錢。

　　此外，以房地產(chǎn)作為主業(yè)的融創(chuàng)中國也希望通過樂視，創(chuàng)新自己的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

　　孫宏斌說，希望通過樂視的互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)，能夠全力推動(dòng)融創(chuàng)能夠由一個(gè)房地產(chǎn)公司進(jìn)化成一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)型的房地產(chǎn)公司。同時(shí)，在融創(chuàng)中國的公告中也提到，融創(chuàng)中國將樂視系公司視為其房地產(chǎn)領(lǐng)域的唯一合作方，在智能硬件、互聯(lián)網(wǎng)、房地產(chǎn)、智能家居、智能社區(qū)等領(lǐng)域展開全方位合作。

　　對(duì)于融創(chuàng)中國的這一動(dòng)作，每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾卟唤?lián)想到，萬達(dá)集團(tuán)1月14日發(fā)布的報(bào)告顯示，2016年萬達(dá)服務(wù)業(yè)收入占比55%，歷史上首次超過地產(chǎn)，未經(jīng)審計(jì)的凈利潤也大于地產(chǎn)。

　　王健林在萬達(dá)年會(huì)上還明確提出，不僅萬達(dá)集團(tuán)不是地產(chǎn)企業(yè)，萬達(dá)商業(yè)也不再是地產(chǎn)企業(yè)了。1月15日，萬達(dá)集團(tuán)官方微信文章表示，2020年以后，除了萬達(dá)城配套住宅外，萬達(dá)原則上不再新增住宅開發(fā)。

　　或許，與樂視合作，是融創(chuàng)中國多元化發(fā)展的一顆重要棋子。

　　融創(chuàng)樂視聯(lián)姻近仨月 未入股的項(xiàng)目出了些狀況

　　4月27日晚間，融創(chuàng)中國發(fā)布公告稱，有關(guān)投資樂視網(wǎng)、樂視影業(yè)及樂視致新目標(biāo)股份的投資事項(xiàng)通函，寄發(fā)時(shí)間由4月30日或之前延遲到6月30日或之前。融創(chuàng)中國稱，延遲寄發(fā)時(shí)間主要是由于需要更多時(shí)間編制載入通函的資料。資料包括但不限于樂視三家公司的若干財(cái)務(wù)以及其他資料。

　　根據(jù)此前融創(chuàng)中國與樂視網(wǎng)的公告，融創(chuàng)中國戰(zhàn)略投資樂視控股旗下三家公司，分別以60.41億元收購樂視網(wǎng)8.61%股權(quán)，以79.5億元獲增發(fā)后樂視致新33.5%股權(quán)，以10.5億元收購樂視影業(yè)15%股權(quán)。

　　3月底，孫宏斌在融創(chuàng)2016年業(yè)績說明會(huì)上透露，融創(chuàng)已經(jīng)向樂視投入124億元，同時(shí)已經(jīng)向投資的三家公司派駐董事人員。不過，隨著融創(chuàng)150億資金分期分批注入樂視，樂視生態(tài)遭遇的危機(jī)并沒有緩解，反而有愈演愈烈之勢(shì)。首當(dāng)其沖的，就是包括樂視手機(jī)、汽車、體育等業(yè)務(wù)線不時(shí)傳出并被確認(rèn)的高管離職信息。而這些業(yè)務(wù)線，恰恰不在融創(chuàng)投資的范圍之內(nèi)。

　　在樂視生態(tài)的版圖中，汽車項(xiàng)目承載著樂視重構(gòu)未來出行生態(tài)的重任。不過，汽車項(xiàng)目也導(dǎo)致樂視消耗了大量的資金，造車有需要有龐大的上下游產(chǎn)業(yè)鏈支持，這也間接導(dǎo)致了樂視汽車項(xiàng)目近半年來的多次風(fēng)波。

　　Faraday Future這家公司過去一年多次成為樂視汽車話題的引燃者，在拉斯維加斯投資建廠的事情被樂視反復(fù)向外界提起。但去年年底美國內(nèi)華達(dá)州財(cái)政部長曾向中國媒體透露，賈的資金已經(jīng)燒完了。接著，今年3月底Faraday Future突然停止了原定在美國加州Vallejo市Mare島海軍船塢地區(qū)建造新工廠的計(jì)劃，F(xiàn)F方面表示對(duì)這塊地感興趣但仍然停止了項(xiàng)目，資金短缺的可能性很高，但FF以及樂視都未對(duì)此事進(jìn)行回應(yīng)。

　　在FF項(xiàng)目出現(xiàn)變數(shù)后，有消息又稱，融創(chuàng)中國董事長孫宏斌與賈躍亭一起考察了Faraday Future位于洛杉磯和硅谷的辦公區(qū)，以及位于貝拉斯維加斯建設(shè)中的工廠，或有意投資該公司。但隨后，融創(chuàng)中國就對(duì)媒體回應(yīng)，稱并沒有考慮投資汽車。這對(duì)于樂視和炒作孫宏斌11億美元投資樂視汽車的人來說是個(gè)尷尬的結(jié)果。

　　雖然FF的未來依然籠罩在迷霧中，但它嚴(yán)格來說這個(gè)項(xiàng)目只是賈躍亭的個(gè)人投資，樂視汽車德清工廠才是正經(jīng)的樂視項(xiàng)目。

　　去年年底這個(gè)工廠終于開工，樂視方面稱一期工廠最快將在2018年投產(chǎn)。這個(gè)據(jù)稱投資200億人民幣、占地4300畝的基地，在今年的3月份被曝光只是小規(guī)模開工，除此以外，園區(qū)內(nèi)仍是一片荒地。