? 紫光集團想構(gòu)建一個千億美元帝國，但資金仍是瓶頸

“從芯到云”，趙偉國治下的紫光集團正意圖在存儲產(chǎn)業(yè)構(gòu)建一個千億美元帝國。

公開資料顯示，自2016年起，紫光集團相繼在武漢、南京、成都開工建設(shè)了總投資額近1000億美元的存儲芯片與存儲器制造工廠。近日，《中國經(jīng)營報》記者兵分三路，對這幾個項目進行實地探訪。

一位半導(dǎo)體行業(yè)人士在接受記者采訪時表示，紫光在各地的項目，雖有國家大基金及各家銀行支持，但資金仍是紫光能否順利推進各個項目的瓶頸，未來如果虧損，壓力會變大。“市場可不背國家使命的包袱，”該人士如是表示。

千億美元計劃

1月的南京，天氣稍冷，從南京浦口區(qū)雨山路地鐵站打車行駛17公里才能到達浦口經(jīng)濟開發(fā)區(qū)的紫光南京集成電路基地項目（一期），該項目地址位于紫峰路以西，林中路以北，聽鶯路以南，云杉路以東。

如果不出意外，這里將是紫光集團自兩年前涉足集成電路產(chǎn)業(yè)，投資長江存儲后的又一個項目。此前，在2017年2月，江蘇省2017年重大項目建設(shè)集中啟動，總投資300億美元的紫光南京半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)基地和總投資300億元（約48億美元）的紫光IC國際城項目集體開工。

眼下，集成電路產(chǎn)業(yè)是紫光集團發(fā)力“從芯到云”最看重的動作之一。而上述紫光南京項目也已成為南京浦口經(jīng)濟開發(fā)區(qū)的重點項目。

記者在項目現(xiàn)場看到，擬定的規(guī)劃地址已被平整，周圍尚有道路未修建完成，處于開發(fā)早期。距離不到2公里的地方則是即將完工的臺積電半導(dǎo)體制造廠。臺積電于2015年12月份敲定在南京建廠，2017年7月正式開工建設(shè)。紫光集團2014年就計劃將“南京清華紫光集成電路產(chǎn)業(yè)園”項目落地南京浦口區(qū)。相比之下，紫光集團項目動作顯得略慢。

南京市規(guī)劃局浦口分局方面告訴記者，“該土地尚屬于土地出讓階段，未開工建設(shè)。”而南京市國土資源局浦口分局土地利用科的一位工作人員表示，目前紫光已和南京市國土資源局浦口分局簽訂了出讓合同，但余款尚未交清，相關(guān)手續(xù)正在辦理中。

在南京項目集中開工之前，2016年12月，紫光集團與成都市政府達成合作協(xié)議，雙方將共同建設(shè)成都IC國際城項目，預(yù)計總投資超過2000億元（約319億美元）。

記者從成都雙流區(qū)政府相關(guān)負責(zé)人處獲悉，成都紫光IC國際城項目已于2018年1月4日宣布集中開工，但該項目中的芯片代工廠的具體開工時間要在春節(jié)之后。記者驅(qū)車圍著所規(guī)劃區(qū)域觀察了一圈，目前該規(guī)劃區(qū)域已經(jīng)基本拆遷完畢。

千里之外，一個總投資240億美元、被稱為武漢市“1號工程”的中國存儲器項目也在如火如荼的趕工。該項目也是紫光集團在國內(nèi)落地的第一個存儲項目。

該在建工程項目部負責(zé)人告訴記者，目前工程主體結(jié)構(gòu)已經(jīng)封頂，之后將進行內(nèi)外裝修，安裝生產(chǎn)線，計劃將于2018年4月15日試生產(chǎn)。值得注意的是，近期，紫光旗下的長江存儲成功研發(fā)了32層64G的3D NAND芯片。而32層的3D NAND芯片何時能量產(chǎn)、擴產(chǎn)情況被業(yè)內(nèi)所關(guān)心。這也是考量長江存儲真正實力的關(guān)鍵所在。對此，紫光集團公關(guān)人士表示預(yù)計2018年會實現(xiàn)量產(chǎn)，至于更多項目進度問題，該人士表示不知情。

記者獲悉，長江存儲的注冊資本分兩期出資。一期由國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司、湖北國芯產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）和武漢新芯股東湖北省科技投資集團有限公司共同出資，在武漢新芯集成電路制造有限公司（即“武漢新芯”）的基礎(chǔ)上建立長江存儲項目，將建設(shè)3座全球單座潔凈面積最大的3D NAND Flash 生產(chǎn)廠房；二期將由紫光集團和國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司共同出資。

事實上，上述項目只是紫光集團千億美元版圖的“冰山一角”。趙偉國曾表示，未來要做3000億元產(chǎn)業(yè)投資和并購基金，芯片業(yè)務(wù)總產(chǎn)值進入世界前三，成為世界級芯片巨頭。

為了完成上述藍圖，紫光集團近年來進行了大舉產(chǎn)業(yè)并購，先后以18.7億美元買下展訊、9.07億美元收購銳迪科、25億美元控股新華三、6億美元拿下半導(dǎo)體封測企業(yè)***力成25%股份等；還結(jié)盟英特爾、西部數(shù)據(jù)和惠普等業(yè)界龍頭成立合資公司。

2016年12月，紫光集團通過控股子公司湖北紫光國器科技控股有限公司（以下簡稱“紫光國器”）聯(lián)合國家集成電路產(chǎn)業(yè)基金、湖北省地方基金、湖北省科投共同成立長江存儲科技有限責(zé)任公司（以下簡稱”長江存儲”），投資240億美元建設(shè)的國家存儲器基地項目（預(yù)計最終全部投資280億美元）。此后，紫光集團試圖通過旗下另外一家上市公司紫光國芯(36.610, 0.21, 0.58%)對長江存儲進行重組，后因證監(jiān)會再融資新規(guī)擱淺。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，截至目前，紫光集團已與廈門、杭州、南京、合肥、武漢、成都、昆明、大理、天津、連云港(4.410, -0.06, -1.34%)、東莞、石家莊等地簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，投資總額超千億美元。

激進的擴張？

在全國各地眼花繚亂的擴張背后，紫光集團在資本市場上也動作頻頻，近日，其在海外成功發(fā)行18.5億美元債券，成為境外中資國有企業(yè)獲得無評級美元債券發(fā)行最大規(guī)模的企業(yè)。

紫光集團并未透露資金具體用途，卻表示，紫光集團已經(jīng)初步構(gòu)建了“從芯到云”的高科技全產(chǎn)業(yè)鏈，并積極開展多種形式的國際合作，穩(wěn)步加速自助創(chuàng)新步伐。

在資金層面，紫光集團也獲得了國家大基金的贊助。記者獲悉，在“十三五”期間，國家開發(fā)銀行將為紫光集團提供各類金融產(chǎn)品及服務(wù)，意向支持紫光集團融資總量1000億元；作為國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金唯一管理機構(gòu)，華芯投資擬對紫光集團意向投資不超過500億元人民幣，重點支持紫光集團發(fā)展集成電路相關(guān)業(yè)務(wù)板塊。

據(jù)本報記者統(tǒng)計，根據(jù)深交所披露的數(shù)據(jù)，僅在2017年，紫光集團就進行了4期非公開發(fā)行債券的發(fā)行，合計募集金額66.5億元；而在2016年，紫光集團2期非公開債券發(fā)行，融資100億元。境外，2015年12月，紫光集團發(fā)行8億美元雙檔無評級高級債券，獲得清華大學(xué)和清華控股的大力支持。

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)被認為是中國最后也最重要的一塊產(chǎn)業(yè)短板。有業(yè)內(nèi)人士指出，紫光集團愿意承擔(dān)中國存儲器業(yè)發(fā)展的責(zé)任，值得業(yè)界肯定。

不過，其大規(guī)模的擴張也讓外界充滿質(zhì)疑。“沒必要，搞成一個再擴充也來得及。”上述半導(dǎo)體業(yè)內(nèi)人士向本報記者舉例稱，集成電路產(chǎn)業(yè)投產(chǎn)通常投資先試產(chǎn)5000~10000片，根據(jù)工藝、成品率成本等情況再決定擴產(chǎn)20000片或30000片，甚至50000片。

存儲器行業(yè)是一個投入周期長、風(fēng)險高的行業(yè)。該人士介紹，由于成本高，集成電路產(chǎn)能一旦投產(chǎn)便不能停下來，如果每月虧損1億美元，一年將虧損12億美元。

目前，眾多集成電路的主要模式為地方出資，蓋廠房，企業(yè)引進設(shè)備生產(chǎn)投產(chǎn)。記者了解到，紫光位于成都與南京的存儲器項目為紫光自籌資金，所需資金規(guī)模巨大。上述業(yè)內(nèi)人士認為，紫光技術(shù)不夠成熟，未來如果遇到風(fēng)險，市場可不背負國家使命的包袱。

上述業(yè)內(nèi)人士表示，紫光幾乎零基礎(chǔ)進入該領(lǐng)域，挑戰(zhàn)不言而喻。“一個沒有做過芯片制造項目的人是不太可能準確預(yù)計未來有刻骨銘心的困難。”

據(jù)了解，紫光集團這些半導(dǎo)體基地主要將用于生產(chǎn) 3D NAND Flash、DRAM 等內(nèi)存芯片。而目前，全球3D NAND Flash已經(jīng)被三星、海力士、東芝/閃迪、美光/英特爾等企業(yè)瓜分殆盡，當(dāng)紫光還在研究32 層堆疊 3D NAND Flash存儲產(chǎn)品時，三星、東芝、海力士已經(jīng)在64層技術(shù)上發(fā)力了。

“我們尊重紫光發(fā)展民族半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的強烈意志。但是，越是這個時候越需要保持一些理性，希望紫光能降低一些姿態(tài)，從底層技術(shù)、實業(yè)角度驅(qū)動一個產(chǎn)業(yè)前行，而不是從資本角度。”一位產(chǎn)業(yè)分析師向記者說道。
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